Zinsschock in den USA: Das trifft JEDEN Anleger!

00:00:00: Wenn man sich die Zinshalung anguckt, sind wir bei µB pro Jahr.

00:00:04: Also gemessen an der Wirtschaftskraft sind das deutlich über drei Prozent höher als nach dem zweiten Weltkrieg.

00:00:08: Nur das Problem ist, dass man verschiebt eben diese Lösung immer weiter nach hinten und wenn es dann mal wirklich sehr unangenehm wird, dann wird's eben sehr teuer und ich glaube darauf laufen wir in den USA hinaus!

00:00:21: Ja liebe Zuschauer, damit hallo und herzlich willkommen zu einer neuen Folge von Finanzexperten im Interview.

00:00:26: Unser heutiger Gast ist Dozent hat über zehn Jahre als Senior Portfolio Manager gearbeitet und vier Fonds mit einem Gesamtblumen von zwei Komma fünf Milliarden Euro verantwortet und in dieser Zeit hatte er über fünfhundert Millionen Gewinn für die Anleger zielt.

00:00:41: heute hat der einen eigenen YouTube Kanal wo sein Wissen mit über fünfzigtausend Abonnenten teilt.

00:00:46: ich freue mich sehr dass er heute hier ist.

00:00:48: herzlich Willkommen André Stagge.

00:00:51: Hallo, du bist schön hier zu sein.

00:00:53: Ja, Andre, wir haben ja heute super spannende Folien rund um die KI-Thematik, US-Verschuldung und die Zinsen dabei!

00:01:00: Hier an euch liebe Zuschauer lasst uns da schon mal einen Like da und Kanal abonnieren.

00:01:03: damit unterstützt ihr nämlich unsere kostenlose Arbeit hier extrem.

00:01:07: Ja Andre, bevor wir jetzt auf die ganz spannenden Folien schauen müssen wir aber leider erst noch nach Iran schauen.

00:01:13: Denn die Fronten zwischen den USA und dem Iran sind sehr verhärtet.

00:01:17: Trump sagt immer wieder es gibt Verhandlungen der Iran dementiert das aber auch immer wieder.

00:01:23: also ein wirkliches Hin-und-Herr.

00:01:24: Die Börsen scheinen das zu ignorieren denn die steigen einfach weiter ohne irgendwie einzupreisen dass der Ölpreis weiter steigt und auch dementsprechend die Inflation.

00:01:34: was würdest du sagen?

00:01:34: wird diese Krise aktuell von unterschätzt.

00:01:39: Ich denke ja sie wird bei Aktien unterschetzt, bei Anleihen und Rohstoffen sehen wir es schon.

00:01:43: Vielleicht ein paar Zahlen?

00:01:43: Wir sind jetzt fünf Monate im Iran Krieg.

00:01:45: Zweiundvierzigmal hat Donald Trump offiziell erklärt das der Krieg gewonnen ist.

00:01:49: Fünfmal hat er große Angriffe zurückgezogen und das was wir gerade sehen, ist ja insbesondere spannend weil er letzten Freitag große Angriffe angedeutet hat die Ölpreise deutlich gestiegen sind der Aktienmarkt am freiter Grund da dann am Wochenende zurückgerudert.

00:02:00: Das war das fünfte Mal dass er diesen großen Taco gemacht hat.

00:02:04: Und der Iraner lacht ja mittlerweile er greift gerade Schiffe in der Straße von Homoos an Er greift die Militärbasen der USA im Nahen Osten an und ich glaube Donald Trump hat Mittlerweile gar kein Kapital mehr Wasser einbringen kann.

00:02:15: Deswegen wird uns dieser Krieg weiter begleiten und ich glaube der Ölpreis wird weiter steigen, die Renditen werden hochgehen Und irgendwann wird es dann auch.

00:02:20: die Aktien treffen auf wenn's vielleicht noch ein bisschen dauert weil die Gewinne über die wir ja heute sprechen Noch bei den Unternehmen sprudeln.

00:02:25: Bei

00:02:25: Tages- und Festgeld passiert gerade wieder richtig viel.

00:02:28: Die Zinsen steigen rasant an und deshalb lohnt es sich jetzt umso mehr dass du dein Geld nicht unverzinnst Auf dem Konto liegen lässt.

00:02:35: Und genau dabei helfen dir unsere Tages-und Festgeld Vergleiche auf biallo.de Denn da bekommst Du sofort einen Überblick Angebote und das gilt jetzt nicht nur für paar ausgewählte Anbieter, sondern für hunderte.

00:02:46: Ob überregionale Online Banken, exklusive Angebote von Zinsportalen oder sogar Sparkassen- und VRBanken direkt bei dir vor Ort!

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00:02:57: Laufzeit Anlagebetrag, Lender Rating, Einlagensicherung und noch vieles mehr.

00:03:02: Ich finde jetzt mit unserem Vergleich das beste Tages- und Festgeldangebot.

00:03:06: Die jeweiligen Links findest du unten in der Videobeschreibung.

00:03:08: Und jetzt geht es auch schon weiter mit dem Interview!

00:03:10: Ja, jetzt hast du schon gemeint die nächste Belastungen sind die Zinsen.

00:03:13: Die US Online für die Dreißigjährige ist jetzt inzwischen auch wieder über fünf Prozent gestiegen.

00:03:18: ich glaube erst mal seit zwei tausend sieben.

00:03:20: aber auch die zehnjährigen haben ordentlich einen Sprung nach oben bekommen.

00:03:26: Würdest du sagen, dass diese steigenden Zinsen den aktuellen Aktienboom vielleicht beenden könnte?

00:03:32: Absolut.

00:03:33: Ich habe ja Mischfonds gemanagt, das heißt ich hatte immer die Auswahl zwischen Aktien und Anleihen Und dann bist du halt irgendwann getrieben und sagst okay Du möchtest halt mehr Sicherheit und bist eben auch bewusst bereit weniger Rendite einzugehen.

00:03:43: Wenn ich mir die Dividendenrendite im S&P-Fundhundert angucke ist sie gerade bei ein Komma drei Prozent.

00:03:48: wenn ich mit diese zehnjährige Anleihe anschaue Die du ja besprochen hast jetzt in vierzig Jahrestrennen gebrochen hat bin ich bei Vier Komma Sieben Prozent.

00:03:54: Das heißt ich hab deutlich weniger Risiko und eben durch den laufenden Ertrag mehr.

00:03:58: Warum gibt es noch dieses sich diese ganz große Umschüftung?

00:04:00: warum gehen doch nicht alle raus aus Aktien und reinen Anleihen.

00:04:03: Ich denke, das hat zwei Gründe.

00:04:04: Das eine ist, dass sehr viel gehebelt im Markt ist auch durch Privatanleger.

00:04:07: Wir haben es im Kospi-Jahr gesehen wo zweitrittel der Kursbewegungen auch durch Privateinleger und Hebel ausgelöst waren, wo es ja dann auch deutliche Rücksetzer gab.

00:04:14: Das ist der eine Grund, dass also sehr viel Gehebeltes kapitale Markt ist was dann eben auch schnell in der Rückwärtsbewegung rausgewaschen wird.

00:04:21: Und das Zweite ist das Momentum.

00:04:22: Also Fondmanager mögen einfach so ein gewisses Momentum.

00:04:24: wenn irgendwas auf zehn zwölf Monate steigt, so klassisch über die zweihundert Tage Linie ist sind sie dabei.

00:04:29: Wenn wir uns den Anleihenmarkt anschauen, insbesondere die lang laufenden dann sind wir da am größten Beerenmarkt, den es jemals gab in den letzten fünfzig Jahren.

00:04:37: Es gab also noch nie so schnell feilende Kurse und das liegt eben an diesen massive Renditen-Anstiegen die wir sehen durch den gestiegene Ölpreis, natürlich auch die völlig verfehlte Fettpolitik, die eine absolute Katastrophe ist und deswegen traut sich noch keiner so in die richtig lang laufenden Anleihen rein.

00:04:51: Die meisten Investoren gehen eher in die Kurzlaufenbonds, da fühle ich mich auf wohl.

00:04:54: Warren Buffett zum Beispiel mit Berkshire Heseray hat ja mittlerweile dreieinfünfzig Prozent des Cashs in kurz laufende Anleinen und ich glaube irgendwann wird diese Rotation einsetzen wenn größer wird bei den Aktien, wenn die Anleihen dann eben aufhören zu fallen im langlaufenden Bereich.

00:05:06: Dann sind für Versicherungen, Fonds und vielleicht auch große Staaten plötzlich fünf sechs oder sieben Prozent treasureiert je nachdem wo wir dann stehen.

00:05:13: interessant.

00:05:14: Und da muss man eben auch challengen ob wirklich die Aktie die natürlich dann massive Gewinne auch machen muss um diese Investition zurechtfertigen ob die dann das beste Investment ist oder ob es dann eine mehr-oder weniger asset or location Verschiebung geben wird raus aus dem Aktien rein in die Anleihen.

00:05:27: persönlich sich das als sehr wahrscheinlich in den nächsten Monaten.

00:05:31: Jetzt hast du gerade schon die Zinspolitik von Kevin Walsch, dem neuen Fettchef sozusagen kritisiert.

00:05:37: Was gefällt dir da nicht?

00:05:39: Ja einiges!

00:05:40: Also er ist ja angetreten als großer Missias.

00:05:42: Wir bringen die Inflation runter und werden die Zinten steigen wir werden die Notenbankbilanz nach unten schieben und nichts hat er erfüllt.

00:05:48: also das einzige was er gesagt hat wir werden weniger sagen.

00:05:50: Er möchte die Anzahl der FED-Meetings runterbringen, er will die Trimmed Inflation einführen was am Ende bedeutet dass diese Ausreißer die wir jetzt sehen abgekappt werden und damit eben weniger Inflations im System offiziell gemessen wird.

00:06:01: Aber an einer Tankstelle im Supermarkt ist es natürlich völlig egal da gehen die Preise hoch.

00:06:05: Da vielleicht mal eine Zahl mittlerweile seit vierundsechzig Monaten ist die US CPI also die Inflationszahl aus den USA über der zwei Prozentmarke, die ja versprochen wurde.

00:06:14: Also dass man hier in Inflationsversprechen einhält, das kann man nicht mehr sagen.

00:06:17: und er ist eben auch mehr oder weniger gefüllungserhilfe von Donald Trump.

00:06:20: Er müsste die Zinsen erhöhen.

00:06:22: Wir haben das im letzten Fett-Meeting gesehen.

00:06:23: es gab drei Decenter.

00:06:24: Drei Fettgabiner wollten eben die Zinzen auch anheben.

00:06:29: Jerome Paul, der auch im Bord geblieben ist war nicht mal dabei aber man merkt einfach, dass er sagt naja wir belassen dem Märkte mal was sie machen.

00:06:35: wenn man sich da auch die zweijährigen Renditen anschaut sind massiv gestiegen schon und dann müsste eigentlich jetzt reagieren.

00:06:40: Man müsste harte Kante zeigen, ist jetzt neu im Amt.

00:06:42: Er kann Dinge neue und anders machen.

00:06:44: Und das Einzige was ihm einfällt sind halt Arbeitskreise zu gründen wo man nicht besonders viel ableiten kann.

00:06:49: Und anstatt mal schnell ein Signal zu setzen die Zinsen auch zu erhöhen wie es die EZB ja gemacht hat sagt er einfach nur wir kommunizieren weniger.

00:06:55: Das Statement der Fett ist deutlich kürzer.

00:06:57: Die Pressekonferenz Ja, kann man sich schon gar nicht mehr anhören weil es so viele Phrasen sind.

00:07:03: Und ich glaube dass er damit auch ein Stück weit das Vertrauen was er als neuer Fett natürlich am Anfang hat verspielt hat und dass er dann in eine Situation kommen muss wo er deutlich schneller die Zinsen erheben muss als ihm lieb ist um eben die Inflation und Kontrolle zu behalten.

00:07:15: Ja, weil ein Grund wird wahrscheinlich auch sein dass allein in den nächsten zwölf Monaten müssen die USA irgendwie rund neun Billionen Dollar an fällig werdende Staatsanleihen refinanzieren.

00:07:24: Könnte diese Kombination aus dieser hohen Verschuldung und den jetzt dann vielleicht doch steigenden Zinsen auch noch zu einem echten Problem für die USA werden?

00:07:33: Sehr gutes Argument.

00:07:33: das ist wahrscheinlich auch der Grund warum er sich bewusst dagegen entschieden hat die Zins sind schnell zu erhöhen weil dieser Refinanzierungsdruck massiv ist.

00:07:40: Die USA steuern jetzt auf vierzig Billionen Gesamtschulden hin.

00:07:43: Das ist der größte Betrag, den die USA jemals hatten.

00:07:46: Wenn man sich die Zinshalung anguckt sind wir bei eins Komma fünf Billionen pro Jahr.

00:07:50: also gemessen an der Wirtschaftskraft sind es deutlich über drei Prozent höher als nach dem zweiten.

00:07:54: Weltkrieg.

00:07:55: Also man hat hier ein massives Refinanzierungsproblem weil man natürlich auch die Unternehmenssteuer so lange Zeit gering hatte.

00:08:00: davon haben die Unternehmen und der Aktienmarkt profitiert.

00:08:03: aber diese Anleihen die werden nie quasi zurück bezahlt das ist klar sondern diese vierzig funktioniert momentan sehr stark über Schatzanweisungen.

00:08:11: Da hat man in den letzten Jahren deutlich aufgebaut, es bedeutet also hier ist der kurzfristige Zins wie ihn eben auch die Fett festlegt wichtig.

00:08:18: Dadurch sind eben die Zinsen und die entsprechenden Zinskosten, die man hat als US-Staat auch noch gering.

00:08:23: Allerdings ziehen ja langsam auch mit nach oben.

00:08:25: Und es bringt eben auch ein Problem, weil wenn man sehr viel, wenn man's kurzfristig finanziert, wie bei der Unternehmung oder beim Immobilienkredit privat, hat man das Risiko, wenn diese Zinse deutlich nach oben gehen, dass es dann für die Zukunft sehr teuer wird.

00:08:36: Das zeigt so die ganze Mal lesen.

00:08:38: Man hat einfach dieses Kreditmaß extrem ausgereizt.

00:08:41: Und man kann relativ wenig tun, wenn die Wirtschaft weiterhin schwach ist.

00:08:44: Es dürfen wir nicht vergessen, du hast die letzten Wirtschaftsdaten, die wir gesehen haben.

00:08:47: zum Beispiel Produkt aus den USA war unter den Erwartungen bei einem Prozent, also weit weniger als was die Unternehmen wachsen.

00:08:54: Was ja für mich auch ein Widerspruch ist.

00:08:56: wie kann die Wirtschaft als Ganzes einen Prozent wachsen und wir in der aktuellen Berichtssaison unglaublich achtundvierzig Prozent Gewinnwachs zum haben?

00:09:03: im Vergleich zum Vorjahr sind noch einige Sonne Effekte drin können gleich darüber reden.

00:09:07: aber das zeigt eben auch wie verfehlt die Fettpolitik ist und dass eben hier dadurch auf die Zinsen gering bleiben um die Refinanzierung einiger Zeit noch günstig zu halten.

00:09:15: Nur das Problem ist, man verschiebt eben diese Lösung immer weiter nach hinten und wenn es dann mal wirklich sehr unangenehm wird.

00:09:21: Dann wird's eben sehr teuer und ich glaube darauf laufen wir in den USA hinaus.

00:09:26: Ja interessant, dann schauen wir mal jetzt direkt auf den Aktienmarkt und da liest und hört man natürlich immer in allen Ecken das der völlig überbewertet sei.

00:09:34: Also man zieht ja oft den Warren Buffett in die Kathoranen aber auch andere Kennzahlen ziehen parallel zu Dotcom Blase.

00:09:41: Jetzt haben wir aber auch mal eine Grafik dabei.

00:09:42: die zeigt die Pack Ratio des S&P V-Funded Und die liegt auf einem Allzeit Tief.

00:09:48: Kannst du uns das mal vielleicht genau erklären?

00:09:51: Genau also sehr spannendes markt maß preis earnings to growth ratio was mit mass am ende ist.

00:09:55: du nimmst das kgv.

00:09:57: Das ist bar aktuell.

00:09:57: zwanzig.

00:09:58: allerdings darf man nicht vergessen dass kg v was wir uns da anschauen bei diesen maßen auch beim schilder kgl zum beispiel Dass es immer das so genannte forward kgl bedeutet.

00:10:06: also wir schauen uns nicht die gewinne von heute an Da werden wir beim kgl von fünfundzwanzig oder eine earnings gilt von vier prozent Bedeutet als wenn alle unternehmen besitzt zahlen sie die vier prozent rendite also weniger als die treasureese Sondern du schaust dir die gewinn in einem jahr an.

00:10:19: und das was wir gesehen haben ja der aktuellen Berichtssaison.

00:10:21: Wir haben die höchsten Gewinnerwartungen gehabt seit extrem krass, zwei Drittel der Unternehmen haben auch schon berichtet in den USA.

00:10:29: Einen Prozent über den Erwartung ist auch nicht ungewöhnlich.

00:10:31: Normalerweise liegen achtzig Prozent höher und wir haben eben vor allen Dingen jetzt Gewinne gesehen von achtundvierzig Prozent in der Steigerungsrate zum letzten Jahr.

00:10:39: Warum ist es so hoch?

00:10:40: Und deswegen ist das Preis-Earnings zu Gross Ratio so geringen weil man eben Price earnings also sagen wir KGV forward, KG V von zwanzig durch eine sehr höhere Earnings yield teilt dadurch ein geringes Maß bekommt.

00:10:51: aufgrund des hohen Wachstums ist eben dass diese Wachslums Erwartungen so krass sind.

00:10:55: Das hat zwei wesentliche Gründe.

00:10:56: Das eine ist ein Basis-Effekt, weil man guckt ja immer zum Vorjahr da waren eben die Wachstumserwartungen nicht so hoch dieses Jahr wie gesagt deutlich hochgeschraubt und einige Unternehmen konnten ihre Wachsungserwartung auch deutlich nach oben bringen.

00:11:05: das ist der eine Grund oder andere Grund.

00:11:07: Der ist natürlich auch klar dass die Bewertung jetzt zumindest bei den großen Unternehmen ein Stück weit runtergekommen sind.

00:11:12: wir kommen ja vom Vierundzwanziger KGV Weil wir so ein bisschen auch in die Kursbewertung reinwachsen.

00:11:18: Die Unternehmen haben gute Gewinne erzeugt, das darf man nicht vergessen.

00:11:20: die Erwartungen waren hoch aber man konnte trotzdem teilweise übertreffen.

00:11:23: muss man eben aussehen dass es eben teilweise nicht mehr reicht?

00:11:25: einige Aktien werden auch abgestraft trotz eben mehr gewinnen mehr Umsatz besserer Marge.

00:11:30: also ein Alphabetes zum Beispiel was dann direkt nach den zahlen noch erst mal nach unten geht sich ja auch mittlerweile ein bisschen erholt hat.

00:11:35: Aber deswegen dieses price earnings to growth ratio ist ein spannendes maß.

00:11:38: Es sagt ein anderes signal als jetzt der Schiller KGV oder das Buffett KGv was du gesagt hast.

00:11:43: Trotzdem würde ich es nicht über bewerten weil es halt sehr stark an den zukünftigen Gewinnen hängt.

00:11:48: Und das ist so ein bisschen das Risiko, was ich sehe weil die Gewinnerwartungen, den wir jetzt haben sind deutlich größer als zur Hochzeit der Dotcom-Bubble.

00:11:55: Ja auch eine andere spannende Grafik, die du uns mitgebracht hast, ist dieses Konzentrationsniveau von großen Blasen, von vorigen großen Blase.

00:12:03: Da haben wir zum Beispiel einmal die Eisenbahn Crash höchstwahrscheinlich.

00:12:09: Der waren dann und dann hat sich auf Eisenbahnen konzentriert.

00:12:13: Ich glaube, da geht es ja um den S&P-Fivehundred.

00:12:15: Genau!

00:12:16: Oder auch bei der Dotcom Lase hatte man eine Konzentration von über vierzig Prozent und aktuell machen eben die zehn größten KI Aktien im S&B Fivehundred vierzig prozent aus.

00:12:28: Ist das diesmal anders oder ist diese Grafik vielleicht doch ziemlich aussagekräftig?

00:12:34: Ja, die teuersten Worte am Finanzmarkt.

00:12:36: Diesmal ist alles anders.

00:12:38: Ich finde es sehr spannend weil das zeigt eben wenn die zehn größten Unternehmen so viel vom Index ausmachen dass die Konzentration irgendwann nicht mehr reicht um weiter zu wachsen.

00:12:45: und wir haben das ja schon gesehen in der Rotation.

00:12:47: Wenn wir das große Bild mal auf machen.

00:12:50: Die Aktien gefallen mit höhere Inflationen.

00:12:55: Am Ende war es die Magnificent Seven.

00:12:58: Erstes halb Jahr, die Magnificent Seven haben gar nicht mehr gut funktioniert.

00:13:01: Weil eben ihre Freakashlos massiv gesogen sind und die ganzen KI-Infrastrukturverkäufer profitiert haben.

00:13:07: Letzten Wochen hat sich das wieder ein bisschen erholt.

00:13:09: aber was eben auffällig ist wenn eben wenige Aktien so eine hohe Konzentration haben wie wir es im Chart gerade gesehen haben dann bedeutet dass Immer, immer.

00:13:16: Das hat zumindest die Deutsche Bank herausgefunden.

00:13:18: mehr Volatilität ist ja auch klar.

00:13:20: wenn eben zehn Werte vierzig Prozent vom S&P fünfhundert ausmachen es der Index in sich gar nicht mehr so gut diversifiziert bedeutet also wenn diese zehn werte dann nicht so gut laufen bringt den ganzen Index nach unten oder wenn sie eben wie zuletzt wieder ein bisschen besser laufen, dann bringt es den Index nach oben.

00:13:33: Von daher ist dieses Konzentrationsmaß immer in der Historie eine sehr wichtige Indikator für mehr Volatilität gewesen und ich glaube das steht uns bevor.

00:13:41: dass wir deutlich mehr Schwankungen sehen werden haben das ja in den letzten Wochen auch schon beobachten können.

00:13:45: Und das zweite ist eben wie die Grafik das auszeigt.

00:13:47: Das ist auch ein guter Indikater zu sagen.

00:13:49: Irgendwann kippt eben die Euphorie.

00:13:51: Wir haben das hier am Kospi gesehen wo eben auch der Markt um vierzig Prozent fast gefallen ist.

00:13:54: Wir haben uns bei einzelnen Aktien gesehen Die deutlich unter Druck standen.

00:13:58: Wir steigen an, erst linear, quadratisch dann exponentiell.

00:14:01: Dann kommt eine große Korrektur noch mal ein Bounce und da geht es erst so richtig nach unten dass das eben dieses klassische Phasenmodell von Bubbles ist.

00:14:08: Und das ist eben durchaus hier wieder einer dieser vielen Indikatoren Dass man sagen kann, dass der Aktienmarkt strukturell eben auch sehr hoch bewertet ist und diese Gewinnerwartung wirklich auch erstmal verdient werden müssen.

00:14:17: Wenn das gelingt dann können die Aktien weiter steigen Das ist klar.

00:14:20: allerdings glaube ich ist dabei auch Ein entsprechender Deckel erreicht und dann geht es erstmal nicht weiter.

00:14:27: Jetzt hat auch Ray Dalio, einer der bekanntesten Hedgefirm-Manager gesagt.

00:14:31: Er selbst ist eigentlich kein Crash-Profit.

00:14:33: aber er hat schon gemeint dass wir in einer Überinvestitionsblase sind die US-Geschichte je gesehen hat.

00:14:40: und für ihn ist eigentlich die Frage nicht ob sie Platz sondern eher halt wann und in welcher Phase wir gerade stecken als klassische Auslöser fürs platzen sieht ja eigentlich auch historisch vor allem dann immer stark steigende Zinsen wie wir es hier jetzt haben.

00:14:54: Könnte dieser Zinsanstehk jetzt auch eben diese Plase zum Platzen bringen?

00:14:59: Er ist für viele andere US-Investoren längere Zeit auch schon bearisht.

00:15:03: So muss man sagen, Redelio sei drei Jahren schon eher auf der negativen Seite.

00:15:06: Er ist ja ein großer Verfechter von The Force Turning also dieser Idee das eben große Zyklen auch mal brechen wo wir jetzt auch gerade ran sind.

00:15:12: er hat ja auch den Heiligen Grail vom Investment benannt.

00:15:14: acht bis zwölf unkoalierte Strategien miteinander kombinieren da bleibt er sich auch treu.

00:15:18: aber das Argument was er hat das teile ich zu hundert Prozent und es hatten wir auch schon kurz besprochen wenn Renditen immer weiter steigen Dann wird der Punkt kommen, wo Aktien nicht mehr so attraktiv sind für große Fondsgesellschaften.

00:15:28: Wo ich zehn Jahre lang eben drinne saß und wo andere Ex-Kollegen immer noch das Geld verwalten.

00:15:33: Und dann ist es egal was wir als Privatanleger von irgendwelchen... Bons denken, ob die Anleihen jetzt zurückgezahlt werden aus den USA oder aus Deutschland.

00:15:40: Da macht man sich ja als Privatanlieger schon ein bisschen Gedanken.

00:15:43: Als große Institution ist das egal weil du bist eben in dem ganzen Konstrukt gefangen.

00:15:47: Das heißt Du musst eben auch hier damit rechnen dass diese Bons zurück gezahlt werden diesen Mündelsicher dreifache A-Rating oder zumindest sehr positiv und da ist es einfach sagen wir mal ab sechs sieben Prozent In der Rendite durchaus interessant.

00:15:58: oder jetzt die Bundesrendite.

00:15:59: wenn die jetzt nicht mehr bei drei Komma drei Prozent steht im zehn Jahresbereich Sondern bei fünf Prozent dann würde ich mir auch überlegen ob ich noch Aktien brauche Jahre und fünf Prozent in Anleihen anlegen kann.

00:16:07: Das heißt, sein Hauptargument Anlein sind so attraktiv wie in den letzten dreißig Jahren nicht mehr gegenüber Aktien.

00:16:13: das teile ich bin ich hundert Prozent bei ihm und es ist nur eine Frage eben wann das Moment umdreht wenn die Leute nervöser werden raus aus Aktien gehen dann werden sie eben intuitiv rein in Anleihen gehen.

00:16:22: und deswegen sehe ich eben auch seinen Argument dass wir hier diesen Bruch dann auch zeitnah bekommen.

00:16:26: und was er übrigens aussagt.

00:16:27: Und wo ich auch ein großer Freund bin ist das Thema Rohstoffe, wenn man insgesamt mit einer Welt und mehr Inflationen rechnet – und ich denke das weil wir haben jetzt keine Nachfrage induzierte Inflations wie es eben die letzten fünfzig Jahre war so eine Angebotsinduzierte Ininflation, das heißt nicht die Nachfrageseite bestimmt die Inflasion sondern das Angebot, was eben durch Demografie, durch Bürokratie und andere Themen einfach zurückgeht, auch durch Kriege dass wir einfach nicht mehr so viel im Angebot haben und dadurch steigen ja auch die Preise.

00:16:49: dann sind natürlich Rohstoff aber auch einen sehr guten Inflitionshedge.

00:16:54: Ja, dann auch immer so ein bisschen China der natürlich nah dran ist an den ganzen Technologien die aktuell vielleicht noch sehr vom Westen bestimmt werden.

00:17:03: Aber wir haben da jetzt auch den Chip aus Rüster CX-MT gesehen, der ja auch in die Börse gegangen ist mit über zweihundertfacher Überzeichnung.

00:17:12: Dann gibt es anscheinend einen Konkurrent zu ASML also dass sie auch diese Litographmaschinen schon herstellen können.

00:17:20: wie sehr sollte man diese Gefahr aus China beobachten?

00:17:24: Ich glaube, generell das Emergent Market ist eine große Chance nicht nur aus China sondern vielleicht auch aus Südamerika.

00:17:28: Ich denke aber schon dass China natürlich als weit größte Weltmacht die USA immer mehr angreifen wollen und dass ja eben auch die Idee von The Force Turning ist, dass China in zehn, zwanzig, dreißig Jahren die USA überholt und dass dieser Wechsel der Welt macht natürlich auch etwas angespannt sein wird.

00:17:41: Sie haben immer noch das demografische Problem, das darf man nicht vergessen.

00:17:44: Auch den mobilen Markt sieht nicht so gut aus.

00:17:46: Aber diese Technologieführerschaft Die wird angestrebt.

00:17:49: Und sei es eben bei den Diplogradiativ-Shifts, sei's eben bei anderen Sachen... Wir haben das vor zwei Jahren gesehen mit Deepseak, ein Modell was eben auch die großen Modelle aus den USA im KI Bereich herausgefordert hat.

00:17:58: Man sieht es bei den Tokenkosten.

00:18:00: also viele Silicon Valley Startups gehen eben auch schon schinesischen KI Unternehmen weil sie einfach günstiger sind und nehmen damit natürlich auch in Kauf dass ihre Datenhand vielleicht nicht so sicher lagern.

00:18:10: ob es das in den USA tut weiß man ja auch nicht.

00:18:12: aber wir sehen immer wieder diese Technologieangriff.

00:18:14: ich denke es geht nicht schnell.

00:18:15: Ich glaube das ist auch das Hauptproblem.

00:18:16: man hört immer so die Headline und denkt, oh jetzt wird China alles morgen platt machen ist dann meistens gar nicht so sehr der Fall sondern das sind immer diese kleinen Nadelstiche die gesetzt werden.

00:18:24: Und irgendwann zehn, fünf, zwanzig Jahre später ist es dann plötzlich soweit.

00:18:28: wenn man sich da praktische Beispiele ansehen will die in der Vergangenheit schon passiert sind muss man ja nur in die Automobilindustrie gucken.

00:18:33: vor zehn Jahren hat man die Chinesen ausgelacht für Automobile mittlerweile sind sie Weltmarktführer.

00:18:38: oder das Thema Photovoltaik oder Solar.

00:18:40: Vor zehn Jahren waren sie da wirklich ein kleines Licht.

00:18:42: Heute sind Sie mit Abstand Weltmarktführer, haben sogar Überkapazitäten und so wird es eben auch bei Speicherschibs sein.

00:18:47: So wird das eben bei der KI-Infrastruktur sein.

00:18:48: Also wird es auch bei den Rechenmodellen sein.

00:18:50: Ich glaube dass sich nach und nach weiter verbessern werden und das natürlich auch mit einem viel langfristigeren Plan.

00:18:55: Das können die Chinesen eben gut diese fünf Jahrespläne machen was dann in einen oder anderen Investor sicherlich auch noch überraschen wird.

00:19:01: trotzdem.

00:19:02: Das muss man auch ehrlich sagen Der Kapitalmarkt in China ist nicht so liquide wie der in den USA weswegen das meiste Geld nach wie vor immer noch in USA fließt.

00:19:09: Ja auch interessanterweise, China ITS wie der iShare Tech.

00:19:13: China ist wirklich ein Auf und Ab sehr volatil.

00:19:17: Wo man hier mal meinen würde dass jetzt die Tech-Aktien in China mal gescheit durchbrechen.

00:19:21: aber diese Charts ähnen eher ne Achterbahn.

00:19:24: was ist deine Meinung zu solchen ITS?

00:19:28: Ich glaube, es ist eher eine Beimischung wie im Merchant-Markets generell.

00:19:31: Ich finde den Asienblock generell auch nicht mehr so spannend wie früher.

00:19:33: Indien ist ja aus dem Markt der sehr gehypt war lange Zeit jetzt auch durch den Iran Krieg massiv leidet wie China ja auch.

00:19:38: China hat zwar die Ölrexporte massiv nach unten gefahren und aus dem Nahen Osten hat jetzt mehr über Russland.

00:19:43: allerdings hat man da eben einige Haus gemachte Probleme wie schon angesprochen mit zum Beispiel in Immobilien oder eben auch natürlich mit der Demografie.

00:19:50: Ich tue mich schwer, weil es eben noch kein komplett offener Kapitalmarkt ist wo die Menschen einfach jederzeit rein und raus können.

00:19:55: Wir haben das ja auch gesehen mit Russland zum Beispiel wenn eben Aktien plötzlich nicht mehr gehandelt werden dann kann es unspannend werden und da ist eben bei China so ein gewisses Restrisiko, die Unternehmen haben Potenzial.

00:20:04: ich glaube nur nicht dass China da wirklich will, dass eben ausländische Investoren völlig dran partizipieren.

00:20:08: deswegen ich glaube das große Geld fließt erst mal nach USA oder in den USA gerade über den Gewinn.

00:20:13: Aber langfristig sicherlich als Beimischung China oder generell emerging markets finde ich sehr spannend.

00:20:17: Und wenn es mir eben aussuchen dürfte, was ich total spannend find momentan, weiß ich mir viel anschauen.

00:20:21: Es ist Lateinamerika.

00:20:22: das haben die meisten nicht auf der Agenda.

00:20:24: lateinamerikanische Aktien sind für viele langweilig.

00:20:26: Wir haben extrem hohe Dividendenrenditen wir haben sehr viel Rohstoffbezug.

00:20:29: Wir haben teilweise Länder mit einer sehr guten Demografie, was in China ja auch nicht gegeben ist und wir haben vor allen Dingen freie Kapitalmärkte wo man relativ gut investieren kann.

00:20:36: ein paar Einschränkungen vielleicht mit Argentinien aber sonst finde ich Latein Amerika auch als Investmentidee für die Zuhörer mal ganz spannend.

00:20:43: als Tipp.

00:20:45: Hast du noch spezielle Einzelakzene, die du da gerade am interessantesten findest?

00:20:50: Gibt so einige wie eine Wale zum Beispiel in Brasilien.

00:20:52: aber ich würde es wirklich über einen Index spielen weil dann natürlich auch hohe idiosynkratische Risiken drin sind.

00:20:56: bedeutet also wenn ich da zehn zwanzig dreißig Titel habe dann hab' ich natürlich nur deutlich bessere Diversifikationen.

00:21:02: und man sollte sich auch die Anleihen anschauen.

00:21:03: also Südamerika zum Beispiel.

00:21:05: Brasilien hat die höchsten Real Renditen mit Abstand.

00:21:07: Das bedeutet also bei einer Selegrate von aktuell so um die zwölf Prozent und drei, vier Prozent Inflation hat man eben die Rahlrendite von sechs, sieben Prozent.

00:21:14: Also das ist natürlich auch als Investor spannend wenn man es zum Beispiel mit deutschen oder amerikanischen Anleihen vergleicht.

00:21:19: aber da mal einen Blick hinzuwerfen auf der Aktien- und auf der Anleihenseite Südamerika ist denke ich nicht komplett verkehrt.

00:21:26: Ja, dann lass uns noch mal kurz über eigentlich nochmal die verrückten Ausmaßen rund um diese ganze KI-Geschichte angehen.

00:21:32: Weil auch letzte Woche Microsoft nach den Quartalszahlen um fünfzehn Prozent angesprungen ist.

00:21:37: also die haben einen einzigen Tag irgendwie rund vierhundertfünfzig Milliarden Dollar an Marktkapitalisierung dazu gewonnen der größte Tagesgewöhnlich den jenen Unternehmen verzeichnet hat.

00:21:46: Was sagst du da eigentlich zu dieser aktuellen Lage?

00:21:49: Ich meine Du bist ja jetzt schon lange im Business.

00:21:52: Ist das völlig abstrus oder kann das auch gesund sein?

00:21:56: Es zeigt in jedem Fall, dass die Selektion im KI-Bereich größer geworden ist und auch im Softwarebereich.

00:22:01: Wir dürfen nicht vergessen Microsoft hat vorher massiv das Jahr verloren, war eine Spitze ich glaube dreißig Prozent im Minus und hat es jetzt mit den letzten drei vier Tandelstagen geschafft quasi wieder auf Einstand zu kommen nach dem eben sehr guten Quartalszahlen.

00:22:11: SAP genauso zum Jahresanfang noch stärkstes Trösses, teuerstes deutsches Unternehmen dann massiv unter Druck jetzt eben auch wieder dreißige Euro nach oben Zum Microsoft zurück, die Zahlen waren gut.

00:22:21: Und das was man glaube ich jetzt an der Wallspeed besonders fragt ist nicht mehr wie viel gibst du in KI aus?

00:22:25: Dass ja so ein bisschen das was Oracle zum Verhängnis wird und die Aktie hat sich auch deutlich halbiert vom Hoch.

00:22:30: Auch eine der Aktien wo ich denke die wird deutlich weiterfallen ist ja das fünfte Rat sozusagen bei den Hyperscalern.

00:22:34: wenn wir beim Microsoft Meter Amazon Und Alphabet bleiben und speziell eben, weil du gefragt hast nach der Microsoft.

00:22:40: Denke ich das der große Vorteil von der Microsoft trotz der hohen Verschuldung einfach ist dass sie bewiesen haben auch mit den Quartalzahlen, dass sie nicht nur KI ausgaben können wie alle anderen auch sondern dass die auch KI einnahmen können.

00:22:51: Ich glaube da sind halt die Plattformlösungen im Vorteil, dass diese Milliardeninvestitionen, wir dürfen nicht vergessen die großen fünf sozusagen mit Oracle als fünften Rad am Wagen geben am Tag über zwei Milliarden US-Dollar nur für das Thema KI Infrastruktur aus also Rechenzentrum Modelle, Leistung, Headcount.

00:23:09: und die Microsoft hat eben gezeigt dass man das Geld auch wieder zurück verdienen kann.

00:23:12: Natürlich noch nicht in der ganzen Summe wenn man investiert deutlich mehr als man einnimmt.

00:23:16: aber die Fantasie der Börse und deswegen auch dieser Anstieg so deutlich hat eben dann doch gezeigt dass auch Einnahmen auf der anderen Seite stehen.

00:23:21: und das wurde eben sehr viel diskutiert zur Berichtssaison wo mal bei einer Alphabet zum Beispiel da schon hinterfragt hat oder bei einer Oracle gemerkt hat okay da stehen halt gar keine Einnahmen mehr dahinter und dann wird es eben schwierig.

00:23:31: und ich glaube das ist so diese große Ja, Unterscheidungen, die wir momentan sehen auf der einen Seite.

00:23:35: Die Unternehmen, die sehr viel investieren und dann auch wirklich verdienen und die anderen, die halt auch in diesem Investitionswettbewerb einfach mitmachen müssen aber dann eben nicht mehr diese Gewinne erzielen und dadurch dann eben auch von der Börse abgestraft werden.

00:23:48: Interessanterweise hast du jetzt ja eine Folie mitgebracht dass die Hyperscaler investieren, Zuliefererkassieren.

00:23:56: Würdest du auch sagen, Herr Schmidt hat das im letzten Interview hier gemeint, dass jetzt zwar die Toolieferer aktuell Extremes Plus machen.

00:24:03: Aber langfristig denkt er, dass eben auch die Hyper Scaler als KI Gewinner rausgehen werden?

00:24:09: Ist es auch deine Prognose?

00:24:11: Kurzfristig ja!

00:24:13: Denn das ist genau das Problem der Rotation, was wir besprochen haben.

00:24:16: Drei Jahre lang waren die Magnificent Seven die großen Gewinner und seit Jahresanfang hat sich das gedreht.

00:24:20: Die großen Aktien, die wir hier sehen, haben eben deutlich, deutlich Geld ausgegeben für die Zulieferer, die jetzt aber natürlich auch sehr stark volatil geworden sind.

00:24:28: Ich meine, derjenige, der die Schaufeln verkauft... Das ist immer derjenig, der mehr profitiert als derjeniger am Ende, der das Gold sucht!

00:24:33: Deswegen glaube ich, dass kurzfristig definitiv diese SK Heining's, diese Samsungs und wie sie alle heißen auch oder auch eine NVIDIA oder eine Micro Technologies das die auch wieder mit nach oben gespürt werden wenn der KI-Heid weitergeht.

00:24:44: Nur das Problem ist langfristig müssen Sie natürlich auch darauf bauen, dass diese Plattformunternehmen, die eben als Hyperscaler gelten, auch die Gewinne mitmachen.

00:24:51: Und ich glaube das was wir sehen ist eben diese Rotation momentan.

00:24:54: Da vielleicht auch nochmal ein spannender Hinweis also was wir gerade im S&P fivehundert sehen ist das niedrigste Index Korrelationslevel seit zehn Jahren.

00:25:01: Was bedeutet das?

00:25:02: Normalerweise in den letzten Jahren war es eben so, wenn du die großen sieben Aktien hattest, konntest du ziemlich sicher die Performance vom S&P-Fünfhundert mitmachen.

00:25:09: Da ist also eine sehr geringe markbreite.

00:25:11: wenige Aktien haben den Markt gebracht.

00:25:12: Mittlerweile sehen wir eben eine sehr große Unterscheidung im KI-Segment bei den Hyperscalern aber auch bei den restlichen S& P-Fünfundertunternehmen und deswegen glaube ich ja kurzfristig werden die Zulieferer noch weiter gewinnen.

00:25:22: Sie wären wahrscheinlich besser performen als eben die Hyperscale obwohl es die letzten Tage andersrum war.

00:25:27: Ich glaube aber dass die Fantasie für die Unternehmen die die Schaufeln herstellen erstmal positiver wird.

00:25:31: im Großen die Rotation.

00:25:33: Ich sehe es eben draus aus dem Magnifesten Seven, ich seh's rein genau in die Schaufelverkäufer, ich sehe es rein in langweilige Unternehmen und ins Thema Rohstoffe und irgendwann auch in das Thema Anleihen.

00:25:41: Und diese Rotation sollte man sich sehr genau anschauen.

00:25:44: Woran mache ich das fest?

00:25:45: Wir haben in den letzten Wochen einen Momentum Crash gesehen.

00:25:47: Momentum ist ja die letzten Jahre die stärkste Kapitalmarktprämie gewesen, die man haben kann.

00:25:52: Gibt so sechs Prämien im Wesentlichen, die gut funktionieren.

00:25:54: Momentuum ist die beste.

00:25:54: Das heißt also wenn ich Aktien auswähle, die Steigen die in der Regel weiter.

00:25:58: Und wir haben den größten Momentum-Crash gesehen seit Zwei Tausend Elf, da hat sich jetzt wieder ein bisschen aufgefangen letzte Woche auch durch die Zahlen.

00:26:04: aber es ist eben dieses klassische Crashmuster was ich vorhin schon beschrieben habe.

00:26:07: Linear, quadratisch, exponentiell.

00:26:09: dann eben diese Korrektur die wir gesehen haben und dann kommt eine Gegenbewegung die nicht bis zum Hoch reicht und dann fuzzelt das so aus.

00:26:15: und das ist eben so.

00:26:16: das Problem weil wenn Momentum einmal so ein bisschen die Dynamik verliert Dann ist es eben schwieriger, das heißt der Markt wird jetzt Risiken einfach anders bewerten.

00:26:22: Ich glaube dass die Zulieferer auch proportional besser laufen als eben die Hyperscaler weil sie eben doch den ganzen Kosten tragen müssen und die anderen profitieren.

00:26:29: ich denke aber auch dass die Börse sich komplett neu orientiert und für mich heißt es eben auch eher konservative Aktien langweilige Aktien Ölunternehmen ausländische Unternehmen gerade im Merchant Market aus Südamerika und vor allen Dingen dann perspektivisch anleihen noch nicht so die Langlaufzeiten sondern erst mal die kurzen Hochstoffe hatte schon gesagt da vor allem Öl Aber auch andere Rohstoffe, die langfristig interessant sein können, Aluminium-Kupfer.

00:26:49: Und eben nicht mehr zu sagen.

00:26:50: okay jetzt waren es immer die Hyperscaler in den letzten Jahren und jetzt waren sie Zulieferer und jetzt müssen es weiter unbedingt die Zuliefere sein und alles allin.

00:26:57: So wie wir es ja auch im Hedgefonds in den USA gesehen haben.

00:26:59: sondern ich glaube das ist gefährlich.

00:27:01: deswegen bin ich eher der Freund von einem breiten diversifizierten Portfolio und wir dürfen auch nicht vergessen du ist wir nehmen jetzt auf im Anfang August bedeutet eben auch wir kommen eine saisonals schwächere Phase wo eben meistens auch aufgrund Kapitalabflüsse mehr Volatilität am Markt herrscht.

00:27:15: Es ist irgendwie kaum vorzustellen, weil sich die letzten Wochenmonate eigentlich alles nur noch um KI, KI-Aktienzulieferer und so weiter dreht.

00:27:23: Dass dann vielleicht auch so ein Hype irgendwann mal ein bisschen ausläuft und dann dementsprechend andere Sektoren und Bereiche wieder mehr beachtet werden und dort dann wieder auch mehr Geld hinfließt oder?

00:27:33: Ja, das ist halt spannend.

00:27:34: Man vergisst halt immer so schnell an der Börse.

00:27:35: Ich kann dir drei Beispiele nennen, wo wir genau das gesehen haben und es noch keine zwölf Monate her.

00:27:39: Der Bitcoin-Hype war auch linear, quadratisch exponentiell.

00:27:42: Wir standen bei hundertfünfzehntausend Dollar.

00:27:44: Seitdem haben uns halbiert.

00:27:45: Gold und Silber am Jahresanfang dreißig Prozent höher im Gold, fünfzig Prozent höher bei Silber.

00:27:50: Am Januar hat jeder gesagt, Silber und Gold können nur noch steigen.

00:27:52: zehntausend Dollar noch dieses Jahr habe ich von den Investmentbanken teilweise als Kursziel gesehen.

00:27:57: Und dann kam eben dieser große Abverkauf, das ist das was wir jetzt auch bei Hyperscaler gesehen haben oder auch bei Zulieferern, da kam eben diese kleine Gegenbewegung und dann hatte sich ausgefuzzelt.

00:28:04: die nächsten sechs Monate ging es eher seitwärts.

00:28:06: Das ist immer so ein bisschen das Problem wenn einmal der Stecker gezogen ist an Herr Börsen, das hab' ich in den letzten dreißig Jahren öfter erlebt vor allem hier vom neuen Marktlauf zwei tausend siebenund acht Dann ist es eben schwer Leute wieder neu zu motivieren.

00:28:16: Boom, die wir sehen bei den Aktien.

00:28:18: Der natürlich auch von Gewinn getragen wird.

00:28:20: Er wird aber auch sehr viel vom Thema Kredit getragen.

00:28:22: Wir haben noch nie so viele Hebel gehabt über Optionen Zero DTE oder über Margin Counts.

00:28:26: Wir hatten zum Beispiel die FINRA Margin Debt Statistiken.

00:28:30: also die Frage wieviel kannst du eben dein Depot gehebelt haben?

00:28:32: Da sind wir auf dem höchsten Stand, den es jemals gab.

00:28:34: Also mittlerweile ein US-Depot ist stand hundertvierzig Prozent investiert.

00:28:38: Ja das klingt nicht viel, aber es ist doch eine Menge und wie schnell es dann gehen kann.

00:28:41: Das haben wir ja auch gesehen bei unserem deutschen Wunderkind Leopold Aschenbrenner der es geschafft hat in wenigen Tagen sein Hedgefonds mehr oder weniger gegen die Wand zu setzen, weil er einfach nach fourhundert und dreißig Prozent Rendite in einem Jahr zu viel Hebel hatte mit dem Viererhebel.

00:28:53: Long halt KI Infrastrukturunternehmen war Short Software und wenn dann eben die Zange sich wieder einengt geht man dann halt vielleicht und ich glaube das ist das Problem dass man halt am hoch nie wahr haben möchte, dass der Trend dreht.

00:29:03: aber wie schnell es geht.

00:29:04: schau dir den Kospi an.

00:29:05: Wie gesagt alles immer noch gute Unternehmen.

00:29:07: da hat sich in letzten vier Wochen ja auch von der Story nichts geändert und von den Unternehmensgewinn auch.

00:29:10: nicht nur das Psychologische der Anleger und dieser Schmerz wenn sie im dreifach gehebelten ETF sitzt Das ist halt der Unterschied, den die Börse dann auch irgendwo einpreist und was es ja auch irgendwie spannend und faszinierend macht.

00:29:21: Jetzt ganz speziell zum Cosby.

00:29:22: würdest du sagen bei der Korrektur ist jetzt einfach wieder ein bisschen zuübertrieben worden weil wahrscheinlich auch Panikverkäufe stattgefunden haben oder ähnliches?

00:29:30: Ist das auf dem Niveau vielleicht langfristig gesehen wieder attraktive Einstiegschancen?

00:29:36: Also ich glaube immer so beim Markt dass du nach oben in der Euphorie überpreisst und nach unten mit der Angst dann eben auch in die Panik übergehst.

00:29:44: Bis vor drei, vier, fünf Tagen waren wir im absoluten Panik-Niveau.

00:29:46: Wie gesagt es gab diese Hedgefond Transaktion wo eben auch sogenannte Fayershilpreise am Markt waren, wo alle panisch nur noch raus wollen.

00:29:52: Wir haben ja auch die Rentenmärkte und noch... Die CDS Spread sind ja extrem angestiegen!

00:29:56: Wir haben die Kreditfinanzierung über die gleich noch kurz sprechen, wo ja sehr viel im Schattenbankensystem passiert was alles Risiken sind die unter der Oberfläche sind, wenn du mich nach dem Kost-Spiel speziell fragst.

00:30:04: Ist für mich kein besonderes attraktiver Markt.

00:30:06: warum SK Heining und Samsung machen fast fünfzig Prozent vom Index aus?

00:30:09: Das heißt ich habe keine gute Diversifikation sondern eigentlich hab' ich nur das Thema der Infrastruktur Die ich da investiere, die Unternehmen sind mittlerweile sehr stark von den Arbeitnehmern dominiert weil sie eben sehr starke Gewinnbeteiligung bekommen.

00:30:20: Wir haben den Staat der eben auch dieses Hebelthema eingeschränkt hat was lange ja vorher erlaubt wurde und es wäre für mich jetzt kein Index den nicht losgelöst alleine im Depot haben möchte.

00:30:28: wenn ich das Thema spielen würde würde eine Samsung oder ein SK Heining direkt spielen.

00:30:32: Wenn ich eben etwas diversifiziert anlegen würde würde ich mir einen anderen Index auswählen.

00:30:35: also es wäre sowas wo ich die Finger von lasse weil die Wohler zu hoch ist.

00:30:38: aber klar wer damit Optionen arbeiten möchte oder gerne mal einen Zock für zehn Prozent macht Der ist ja schnell dabei.

00:30:43: und ich meine, was auch spannend ist zum Beispiel im Cosby speziell.

00:30:46: Wenn man sich mal anschaut, was in Cosby gemacht wird es auch ein intelligentes Muster gibt diese Wohler Interruptions.

00:30:51: also wenn du ein bestimmtes Maß an Schwankungen am Tag machst wird der Handel von der Börse einfach ausgesetzt Und das haben wir dieses Jahr schon sechs Mal gesehen.

00:30:57: so viel hatten wir in den ganzen dreißig Jahren davor sozusagen.

00:31:00: Also es ist ein ganz anderes Maß an Risiko was momentan an den Märkten eingepreist wird eine ganz andere Volatilität.

00:31:06: Und im Kospie sozusagen spricht man von den Armaisens auch ein spannender Begriff, den ich deutlich bei Blumenburg gelesen habe.

00:31:12: Diese ganzen kleinen Investoren, die den Index halt nach und nach ausmachen und zwei Drittel eben im Index dieser asiatische Zocker-Mentalität, die da eben auch herrscht sind durch Kleinenanleger mit Hebel geprägt.

00:31:22: Das ist auch so'n Markt wenn da so viel emotionales Kapital ist, weil ein Phonemanager sitzt hier eher auf drei, sechs, zwölf Monate oder länger Privatanlege mit Hebele, der sitzt auf drei Stunden Da bin ich zu alt für, ja das sind mir die Risiken so groß.

00:31:36: Da halte ich mich eher in langweiligen Investments

00:31:38: auf.".

00:31:39: Jetzt hast du es gerade schon angesprochen mit dem Shadow Boring.

00:31:44: Da ist ein aktueller Bericht der BEZ und da wird eigentlich mehr oder weniger aufgedeckt dass die Konzerne die ganzen Schulden diese auch über die KI-Infrastruktur machen gar nicht in ihrer Bilanz ausgeben sondern die gründen eigene Gesellschaften mit Finanzinvestoren Schulden, sie ließen dann sozusagen eigentlich die Rechenleistung.

00:32:04: Kannst du uns da vielleicht noch genauer erzählen was Sie da gemacht haben und wie gefährlich ist das für den Aktienmarkt?

00:32:09: Genau, das Thema ist erstmal nicht neu und was der aktuelle Bericht, also der Bank of International Settlement sagt, ist einfach dass dieses Schattenbankensystem wieder weitergestiegen ist.

00:32:16: Konkret geht es um ein Prozent sechs fünf Billionen, was die Hyper Scala in kürzester Zeit eben aufgenommen hat an Zusatzkrediten, also zusätzlich zu ihren Fremdkapitalverzinsungen, die sehr hoch sind.

00:32:26: Die sehr stark ansteigen und diese in den Eins Komma Drei Fünf Billionen auf der Bilanz haben.

00:32:30: Haben sie über sogenannte SPV also Special Purpose Vehicle.

00:32:33: das hat immer so tolle englische Namen.

00:32:34: Das kennen wir alles aus Subprime noch zwei Tausend Sieben.

00:32:36: Hat man es einfach geschafft an Bilanzen vorbei zusätzliche Kredite zu beschaffen.

00:32:41: Und das ist auch mal ein bisschen bei den ganzen Berichts-Saisonsthemen so ein Thema, wo ich mich als institutioneller Anleger auch unwohl fühle.

00:32:47: Ich habe einen CFA gemacht, ich hab Portfoli-Management unterrichtet in der Hochschule und ich habe mich da viel mit Belanzierung auseinandersetzen dürfen.

00:32:54: Wenn du zum Beispiel verstehst wie Juas Gabb also das amerikanische Belanzierungsrecht funktioniert gegen IFRS, dann lernst du so Dinge wie Hatch Accounting.

00:33:01: Du lernest eben Sachen wie Non-Tangible Assets also Dinge die du halt verbriefen kannst und die du eben dir in die Bilanz schreiben kannst oder auch nicht, die du abschreiben kannst oder dann weiß er, wie viele Sondereffekte drin sind.

00:33:11: Und wenn du die Bericht zusammen anguckst – ich habe es ja vorhin schon gesagt, dass es im Vergleich zum Vorjahr noch von ca.

00:33:15: forty-fünf Prozent Gewinnsteigerung kommt – die Hälfte davon kommen aus Vermögensbewertungseffekten.

00:33:20: und auf der anderen Seite ist genau das, was du gerade beschrieben hast, die Schulden!

00:33:23: Die sind natürlich auch extrem wichtig für die Unternehmen, weil sie natürlich auch die Tragfähigkeit der Gewinne reduzieren werden meistens über Sonder- und Zweckgesellschaften ausgegliedert.

00:33:32: Oder auch das Thema Zirkelgeschäfte, was wir im KI-Universum sehr oft sehen.

00:33:35: Das heißt da hat sich mittlerweile im Hintergrund eine ganze Finanzindustrie aufgebaut zu einem Rad, was am Rollen ist... was eben auch nur noch schwer zu kontrollieren ist.

00:33:42: Und wenn ich mir da die privaten Beteiligungsfirmen anschaue, weil irgendwer muss diese Schulden aus dem Schattenbankensystem ja auch kaufen und das sind dann eben diese ganzen Hedgefonds wie KKR oder Private Equity via Apollo und wie sie alle heißen, dann sind diese Aktien ja auch deutlich unter Druck gewesen.

00:33:55: Dann schaue ich mir den Börsengang von SpaceX an der absolut overhyped ist wo auch innerhalb von jetzt, ich weiß es nicht, sechs Wochen eine Eins Komma fünf Billionen Mark Kapitalisierung weg sind, Wenn du jetzt nicht mehr an diesem Schattenbankensystem bist, wo es natürlich auch auffällt wenn die Kredite nicht zurückgezahlt werden und natürlich auch viele Euphorie mit drin ist sondern jetzt wirklich dann in den Public Market gehst.

00:34:19: Wo eben Börsenkurse aus sind wird das gefährlich Und wir sehen das bei den CDS-Preds, also bei den Credit Default Swaps.

00:34:25: Die eben da schon lange andeuten und meinen Kanalienvogel in der Kohlermine ist da die Oracle.

00:34:29: Die Oracle wie gesagt das fünfte Rad am Wagen was die Hyper Scala angeht, die Akte extrem unter Druck.

00:34:34: ich glaube sie wird auch weiterfallen.

00:34:35: Oracle war ja letztes Jahr kurzzeitig extrem gehyped weil man eben den einen Auftrag von Open AI hatte.

00:34:40: über dreihundert Milliarden.

00:34:41: Das ist ja das gleiche Geschäft.

00:34:42: du baust Rechenzentren verkaufst die Dienstleistungen eben schon in die Zukunft an die KI Unternehmen.

00:34:47: Das Schöne ist ja bei KI auf wenn ich das Rechen Zentrum hab es nicht wie bei einer Fabrik wie auf zehn, zwanzig, dreißig, fünfzig Prozent Auslastung läuft.

00:34:54: Sondern du hast vom ersten Tag den Scheiter umgelegt und du hast hundert Prozent Auslastung.

00:34:57: Das ist natürlich ein großer Vorteil.

00:34:59: wenn diese Auslastungen nicht gebraucht wird weil einfach Überkapazitäten aufgebaut werden und ich habe es ja schon gesagt wir geben jetzt siebenhundert Milliarden aus nächstes Jahr eine Billion dann hast du ein Problem.

00:35:07: und Oracle ist halt der stärkste kreditfinanzierte Wachstumskandidat im KI-Segment und kommt damit massiv unter Druck.

00:35:13: Die Anleihen, die Publix sind, sind massif im Kurs gefallen.

00:35:15: Die Renditen sind gestiegen, die Credit default Swaps massif nach oben und diese ganzen Schattenanleihen die man auch hat eben dem Private Depth Sector also wo man einfach Privat an Leute Kredite gibt, die eben nicht gelistet sind.

00:35:25: das ist sehr gefährlich weil da kann es eben sehr schnell passieren dass man da große, große Verluste macht und das darf man auch nicht vergessen.

00:35:31: Also die besten Renditen in den letzten zwanzig Jahren Louis, die gab es jetzt nicht im Aktienmarkt bei Liquidenaktien sondern die gab's genau in diesen Segmenten Private Equity, Private Debt also alles was an der Börse vorbei war.

00:35:41: warum?

00:35:41: weil du eine Illiquiditätsprämie hast und diese eins Komma sechs fünf Billionen die da jetzt wieder neu aufgedeckt wurden die aber wie gesagt die ganze Zeit schon im Raum stehen Die sind natürlich illiquide bedeutet auch wenn wir jetzt sagst okay diese zehn Prozent Zinsen die mir da gezahlt werden die finde ich zwar gut Aber ich habe irgendwie Sorge, dass das zurückgezahlt wird.

00:35:57: Dann kommst du nicht mehr raus.

00:35:58: Du bist da drin gefangen.

00:35:59: Das heißt entweder die Möglichkeit, dass die Zinsen dann doch noch gezahlt werden und die Rückzahlung kommt oder dass du einfach in den Default gehst.

00:36:05: Und das ist halt höchst gefährlich weil dann eben nicht die Hyperscaler mit verschwinden sondern einfach nur dieses SPV also diese Sondergesellschaft gegründet wurde abgewickelt wird Und das haben wir alle schon gesehen.

00:36:13: Das gab es in der Finanzkriege, das gab's bei Lehman Brothers und das Gas bei Dobbcombe... ...und wie gesagt, ich vergleiche eben vieles auch mit der aktuellen Technologieblase die wir zweitausend gesehen haben.

00:36:22: Damals hatten wir ja auch den Kommunikationsausbau mit der Infrastruktur.

00:36:25: UMTS Lizenzen wurden für sechzig Milliarden Euro versteigert.

00:36:29: Zehn Jahre später waren die Dinger noch fünf Milliarden wert.

00:36:31: Alle haben mitgeboten, es war einfach ein Wettlauf!

00:36:34: Es kann nicht jeder gewinnen.

00:36:35: also man wird KI sicherlich irgendwie auch refinanzieren können aber nicht jeder in dem Maß glaube ich wo die Ausgaben gerade gemacht werden.

00:36:41: Ja, das hängt ja wirklich alles daran dass die ganzen KI Software es wirklich am Ende dann so viel Geld oder Gewinne machen.

00:36:48: Dass sich die ganze Finanzierung überhaupt rentieren.

00:36:50: jetzt hast du aber schon Preisschlachten.

00:36:53: gut es wird wahrscheinlich deutlich mehr Anwender noch über die Zeit geben Aber das könnte natürlich ein riesen Knackpunkt sein oder dass die Software also die die KI Software herstellen dann am ende gar nicht so viel gewinn machen wie dann am Ende ausgegeben worden ist.

00:37:06: Ich glaube Wir finden gar nicht so viele Anwender, also nehme ich selber.

00:37:08: Ich habe ein ChatchiBT-Abo für zwanzig Dollar und wenn das gerade nicht funktioniert weil Chachibit wieder rumspinnt und wir hatten ja einige Down Times in den letzten Wochen gehe ich halt zu Claude und sehe halt dass sich da genauso gut machen kann.

00:37:18: Wenn es auch nicht mehr geht dann gehe ich eben zur Deep Seek wo's umsonst ist.

00:37:20: Also ich übertreibe hier als Spitz und klar wenn du an Trophic anschaust ein bisschen B to B Segment und hast natürlich auch andere Ertragspotenziale.

00:37:26: Aber ich glaube nicht, dass OpenAI und Atrophic dieses Jahr an die Börse kommen werden.

00:37:30: Und das zeigt ja auch, dass diese Euphorie gar nicht so groß ist.

00:37:33: Es wird sicherlich Geld bezahlt werden für das Thema KI Anwendung Ganz ganz klar aber auch keine Ahnung.

00:37:38: eine Firma wie ServiceNow Die auch dieses Modell hat.

00:37:41: hey wir verbessern eben deine KI-Infrastruktur und nehmen eben anteilig Gewinne dieses Jahr auch deutlich im Minus.

00:37:46: Also was ich sagen möchte ist einfach es wird diesen Investment Case natürlich geben Dass KI auch monetarisiert wird.

00:37:51: Ich glaube eben nur nicht in der Dynamik, wo dieser Investitionswettbewerb herrscht und jeder der schnellste Erste Beste sein möchte.

00:37:57: Dass es eben weitergeht!

00:37:58: Und ich meine auch einer der verloren hat ist, glaube ich Meta an meinem kleinen Universum sozusagen, der Hyper-Scaler neben Eucl.

00:38:03: Warum?

00:38:04: Meta hat eben massiv im Schattenbanksystem finanziert.

00:38:06: Meta hatte nicht diese tragfähigen Einnahmen wie jetzt ein Amazon, Microsoft oder Alphabet... ...und Meta er hat ja selber schon zugegeben dass man so viel KI Kapazität aufgebaut hat und probiert jetzt Rechenzentrums Leistung zu verkaufen.

00:38:17: Das würde man ja nicht tun wenn man erwarten würde das in fünf Jahren da hunderte Milliarden jeden Tag verdient werden können.

00:38:22: Ich glaube einfach, es ist schwierig das zu schnell zu kapitalisieren und das war damals ja bei Telekommunikationen aus.

00:38:28: Am Anfang waren alle bereit sehr viel für ein Handyvertrag mit mobilem Internet zu zahlen.

00:38:32: Heutzutage ist es halt in der totalen Preisdeflation.

00:38:34: Das sehen wir auch aus China raus.

00:38:36: Das ist ja voll angesprochen auch mit den Angriffen aus China von den verschiedenen Modellen, von den Ships, von dem Möglichkeiten KI zu nutzen.

00:38:42: Da ist es eben auch die Frage ob alles in Zukunft noch zu denen Vorgaben da sein wird, wie es aktuell der Fall ist.

00:38:47: Und wenn das nicht der Fall is', werden wir auch eine Deflation haben – zumindest was das Thema KI-Rechenleistung angeht.

00:38:53: Ja interessant!

00:38:54: Jetzt hast du gerade schon SLSNOW als eine Softwareaktie genannt.

00:38:57: Da sind ja auch einige abgestürzt weil man an der Börse Angst hat dass sie durch KI disruptiert werden, auch in einer Adobe oder SRP Ist diese Angst bei manchen Aktien höchstwahrscheinlich auch wirklich berechtigt, aber siehst du beim manchen Software-Aktien jetzt vielleicht auch große Turnaroundchancen?

00:39:14: Weil die durch KI vielleicht sogar noch innovativer werden.

00:39:19: Ich denke KI wird uns alle innovativer machen, das ist schon mal richtig.

00:39:21: Dass es jetzt die großen Chancen im Softwarebereich gibt glaube ich eher nicht.

00:39:25: Wir haben ja das Thema gesehen.

00:39:26: Software frisst hartwehr.

00:39:27: Das war also das lange große Thema und ich habe in der SAP schon vor zwanzig Jahren investiert weil mein erster Mentor bei der Union Investmentbrüche angefangen hat zu arbeiten.

00:39:34: In zwei tausend sieben Andre Köttner ganz toller Form Manager jetzt mittlerweile bei der DWS.

00:39:38: Der war total fasziniert von der SAP und die Aktie hat sich seitdem verzwanzigt.

00:39:41: War ja auch zum jahre start des teuerste Unternehmen ist dann deutlich unter Druck gewesen hatte jetzt mit den Zahlen genau wie Microsoft ihr auch wieder eine schöne Rallye gesehen ist.

00:39:48: natürlich ein guter Investment-Case, weil man jetzt ja auch bei den Unternehmen sitzt.

00:39:51: Aber wenn du jetzt ein neues Startup bist dann wirst du nicht unbedingt auf SAP gehen sondern wirst eher das Thema KI direkt implementieren.

00:39:57: Das heißt diese Firmen haben noch einen Wert.

00:39:58: die werden also nicht morgen verschwinden.

00:39:59: ich glaube nur diese Gewinnerwartungen der Vergangenheit an Software weil es eben skalierbare Produkte sind die werden rausgehen weil man über KI einfach viel ersetzen kann für günstigere Kosten.

00:40:08: Das heisst nur weil die KI Aktien jetzt super super laufen software total abgerutscht ist sozusagen okay.

00:40:14: jetzt dreht sich das.

00:40:15: das glaube ich nicht.

00:40:15: Ich denke eher, dass Software auch eine durchschnittliche Performance in den nächsten Jahren machen wird.

00:40:20: KI wird eher noch ein bisschen überperformen solange bis die Gewinne brechen.

00:40:22: ich denke aber eher das so vergangene und verlassende Branchen halt Potenzial bieten.

00:40:26: also Dinge wie ganz langweilig zum Beispiel Rohstoffaktien finde ich super interessant und Software wie gesagt ist für mich vergreifbar weil ich verstehe halt auch zum Beispiel das klassische Thema was jetzt ne SAP macht.

00:40:36: da kann man eben viele Module zumindest die man früher teuer einkaufen musste.

00:40:39: ja in meinem Studium SAP Berater der Western Shop dem er machen konnte.

00:40:42: Ich hatte Freunde dann, die von Mannheim studiert.

00:40:44: Die waren dann eben auch bei der SAP haben da regelmäßig gearbeitet.

00:40:47: Da war es so halt ein goldener Junge hieß es immer ja weil du halt die Software verstanden hast heute bis zum Goldner Junge wenn du KI selber entwickeln kannst und mit Cloud Code geht das eben auf einem sehr guten Niveau auch schon für viele Unternehmen völlig ausreichend.

00:40:59: Heißt nicht, dass diese Unternehmen schnell verschwinden aber es hat einen Grund warum sie mir jetzt die teuerste Aktie im DAX ist und nicht mehr die SAP.

00:41:05: deswegen ich sehe da jetzt diese Relief-Relle eher als Chance sogar nochmal vielleicht ein bisschen Gewinne mitzunehmen.

00:41:09: wer dabei ist oder auch mal auf der Shortseite was zu machen glaube also nicht dass die SAP schnell wieder auch das teures Unternehmen im DAx sein wird.

00:41:17: Ja interessant Zeit ist weit voran geschritten.

00:41:19: dann schauen wir noch auf Gold.

00:41:23: Preis der Pendel da irgendwo bei viertausend Dollar Marken rund, obwohl wir eigentlich schon ziemlich geopolitische Spannungen haben.

00:41:30: Aber gleichzeitig steigen jetzt natürlich auch die Real Zins und das ist ja eigentlich auch Gift für Gold.

00:41:34: Das habe ich nur auf deinem YouTube Kanal und hier liebe Zuschauer mal ganz kurz an euch.

00:41:38: den werden wir auf jeden Fall unten auch verlinken.

00:41:39: Da könnt ihr gerne mal vorbeischauen.

00:41:40: sehr spannende Themen sind damit dabei.

00:41:42: Da hab' ich als Titel gesehen China's Gold, Masterplan, Kursziel, dreißigtausend US-Dollar.

00:41:49: Diesen Masterplan beziehungsweise das China den Goldhandel für Privatpersonen eingestellt hat hatten wir auch hier mit Herrn Helmeier schon besprochen aber da kam kein Kurs Ziel von dreißigtausend US Dollar vor.

00:42:00: deswegen würde mich damals gerne jetzt deine Meinung interessieren wie kommst du auf diese Zahl?

00:42:04: Ja, vielen Dank auch fürs Verlinken vom Kanal und auch nochmal ein großes Lob an das was du machst.

00:42:08: Du ist wirklich toll mit biallo.

00:42:09: die Grundidee ist relativ einfach.

00:42:11: China hat einen handelsbilanz defizit von eins Komma zwei Billionen us-Dollar.

00:42:14: wenn man das eben auflösen würde und momentan ninehundertfünfzig Tonnen gold importiert hätte Man genau diesen rechnerischen preis von irgendwie knapp über dreißig tausend Dollar.

00:42:21: also die grundidee Ist dass alles was man an die wiesen reserv momentan einnimmt nicht in trecheries Anlegt oder dollar kasse hält Sondern im Gold tauscht und dadurch müsste der goldpreis Wenn eben das Angebot leicht bleibt aufgrund der gestiegene Nachfrage nach oben gehen.

00:42:33: Ist es das Großziel für nächste Woche?

00:42:34: Nein, ich glaube momentan eher dass wir auch die viertausend Dollar nochmal noch mal nach unten sehen und dann bei drei bis dreieinhalb tausend dollar wieder strategisch gute Chancen sind für den Einstieg sind.

00:42:42: aber in einer Welt die immer mehr Geld druckt und wie immer mehr Risiko auch ist kann man sicherlich Gold als Beumischung langfristig auch im Depot haben.

00:42:48: Aber diese Dreißig Tausende Wie gesagt Das ist halt bei YouTube auch immer ein bisschen ein Thema.

00:42:53: Man hat eben doch die ansprechenden Überschriften kommt einfach daraus.

00:42:56: wenn eben wirklich das komplette Handelsbilanz Defizit aus China in gold für die aktuelle Menge zu dem richtigen variablen Preis gehandelt werden würde, dann wären wir bei über dreißig tausend.

00:43:05: Fand ich auch ganz spannend.

00:43:06: natürlich wird China das nie so tun.

00:43:07: aber die Nachfrage strukturell sehen wir aber den Notenbanken ist sehr groß und die wird sicherlich nächste Woche nicht abbrechen.

00:43:13: Und wenn ich es richtig rausgehört habe denkst du auch an einen Rohstoff-Superzyklus der kommen wird?

00:43:20: Ein kurzer Antwort, ja.

00:43:21: Ich glaube dass Rohstoffe absolut untergepreist sind.

00:43:23: also wenn ich mir zum Beispiel auch den Dow Jones zum Rohstoffindex angucke sind wir auf einem sehr tiefen Niveau, schauen wir gerne so relative Charts an oder auch Zyklen.

00:43:30: das sind Dinge die ich als Portfoli-Manager einfach mag.

00:43:32: und da muss man eben sagen dass Rohstoffe im vierzig Jahresvergleich einfach zu günstig sind und Aktien zu teuer.

00:43:38: Und für mich sind es dann eben nicht nur diese klassischen Rohstoffe wie Gold und Silber, was jeder Privatanlieger irgendwie vielleicht auch schon im Depot hat.

00:43:42: Sondern Aluminium, Kupfer natürlich auch super wichtig für das Thema KI-Infrastruktur.

00:43:47: oder auch Öl.

00:43:48: ganz klassisch ist ja schon sehr gut gelaufen aber als Versicherung finde ich's ausspannend.

00:43:51: Öl wird auch viel manipuliert durch die Amerikaner.

00:43:53: gerade wir sehen dass in Crackspread der deutlich nach oben geht.

00:43:56: deswegen Ich bin groß investiert in einem breiten Rohstoffindex im Lumea Commodity Index.

00:43:59: Bin groß investieren bei norwegischen Kronen.

00:44:01: Kurzlaufende Anleihen, die zahlen mir vierundhalb Prozent Rendite.

00:44:04: Haben schöne Währungsaufwertungen und ich meide so dieser Hype-Themen wo eben wir gerne darüber reden wie viel Spannung ist und wo man auch schnell mal zehn Prozent gewinnt oder verliert.

00:44:11: aber ich mag es eben wirklich etwas langweiliger wie gesagt Großstoffe Norwegen anleihen und daneben Handelsstrategien umsetzen die einfach einen bewiesenen mathematischen Vorteil haben.

00:44:19: das finde ich gut.

00:44:20: und wie gesagt einer davon ist eben dieser südlos superzüge los bei Rohstoffen.

00:44:23: Ich denke für die nächsten drei, vier, fünf Jahre kann der Rohstoffmarkt uns alle noch mal überraschen.

00:44:27: Was dann natürlich auch wieder mehr Infusion bedeutet?

00:44:29: Dass wir Steignerin-Diten bedeuten, was wieder wie wir es besprochen haben, auch langfristig für die Aktien zum Risiko wird.

00:44:36: Ja sehr spannend André!

00:44:37: Vielen Dank auf jeden Fall für deine Zeit.

00:44:40: Da war auf jeden fall einiges mit dabei und dann hoffe ich dass wir uns bald schon widersprechen.

00:44:45: Vielen Dank!

00:44:46: Ja liebe Zuschauer das war das Interview mit Andre Stage.

00:44:48: Ich hoffe euch hat's gefallen und ihr konntet etwas mitnehmen.

00:44:50: wenn ihm solltest lasst uns gerne schon mal einen Like da.

00:44:52: Schreibt uns unten in die Kommentare, was ist eure Meinung zu der ganzen KI-Bubble-Thematik und natürlich gerne unser Kanal abonnieren damit ihr keine so spannenden Finanzvideos mehr verpasst.

00:45:00: Außerdem jetzt im eingeblendeten Video empfehle ich euch sehr das Interview, was ich letzte Woche mit Gawor Janski geführt habe, der ist Zukunftswarscher und welche neue Technologie hier schon direkt vor der Haus zu steht um wo wir Anleger mal einen Blick hinwerfen sollte.

00:45:14: erfahrt ihr diesen Interview und sonst würde ich mich sehr freuen wenn ihr beim nächsten Mal wieder dabei seid bei Finanzexperten im Interview.

00:45:19: bis dahin ciao ciao!