Einmalige Börsenphase – diese 4 Aktien kaufen wir jetzt!

00:00:00: Ich mach das, seitdem ich sechzehn bin und das heißt bei mir dann seit neunzehundertfünfundachtzig.

00:00:04: Und das hab' ich noch nicht erlebt!

00:00:06: Dann trifft's natürlich auch die Ausrüster, die Chip-Unternehmen, die Halbleiter... ...und dann hat Dieten Wilya dann plötzlich kein geschätztes KGV mehr von sechziehnsebzehn und wieder einsundundzwanzig weil man die Gewinnschätzung unternehmt.

00:00:16: Und dann wirds richtig reinregnen.

00:00:18: Der Hendrik Leber hat in vier Titel investiert im Aktienglobalfonds.

00:00:21: Die nennt er die Cannibalen Da drunter ist.

00:00:27: Ja, liebe Zuschauer!

00:00:28: Damit hallo und herzlich willkommen zu einer neuen Folge von Finanz-Experten im Interview.

00:00:32: Mein heutigen Gast ist kein Unbekanter mehr auf unserem Kanal.

00:00:35: Er ist Kapitalmarktstratege, Bayerkartes Investment und einer der gefragtesten Börsenexperten in deutschsprachigen Raum.

00:00:42: Ich freue mich sehr, dass er heute wieder hier ist.

00:00:44: Herzlich Willkommen Stefan Risse.

00:00:47: Hallo, es röpereo.

00:00:48: Freut mich auch immer wieder bei euch zu Gast sein zu dürfen.

00:00:52: Bei diesen doch sehr ausführlichen Interviews wo man auch Hintergrund immer gut erläutern kann

00:00:56: Ja, auf die bin ich auf jeden Fall sehr gespannt denn wir haben heute einiges zu besprechen.

00:01:00: Denn an der Börse passiert ja schon einiges!

00:01:03: Die Indities klebt dann auf neue Rekorde obwohl man schon sagen könnte dass es unter der Oberfläche ganz schön brodelt.

00:01:09: Bin sehr gespannt wie ihr bei Akatis da die aktuelle Magde Situation einschätzt und natürlich auch welche Aktien ihr gekauft und verkauft habt.

00:01:16: aber wir müssen jetzt erstmal mit der anhaltenden Energiekrise anfangen.

00:01:22: Erst hat der Saudi Arabien uns die Rohöl-Lieferung gestrichen und jetzt sind die Dieselkosten in den USA durch die Decke geschossene.

00:01:28: Und die liegen jetzt auf einem neuen Rekord hoch, an manchen Zapfsollen gibt es sogar gar kein Diesel mehr.

00:01:34: Um das Aufzufangen hat die US Regierung vorgeschlagen einen Diesel-Exportverbot auszurufen.

00:01:41: Das würde uns Europäer stark treffen da die USA ja der größte Dieselexporter ist und wir Europäern sind leider der größten Importer.

00:01:48: Für wie wahrscheinlich halten Sie das und welche Auswirkungen hätte das auf unsere Dieselpreise hier in Deutschland?

00:01:55: Also grundsätzlich muss man sagen, dass das natürlich etwas ist was die Märkte belasten könnte.

00:02:00: Und vor allem Europa Belasten könnte aufgrund der beschriebenen Abhängigkeiten.

00:02:04: Es gibt auch Russland verhängt ja entsprechende Verbote.

00:02:07: wir wissen Ja Wir kennen ja die Bilder aus den Nachrichten von Autoschlangen in Moskau, weil das Benzin oder auch das Diesel rationiert ist.

00:02:16: Warum bei die Ukraine mit ihren Drohnen deren Refernerieanlagen zerstören?

00:02:20: Und wir sehen momentan an dem Markt nehmen etwas was es ja manchmal gibt aber nicht so oft nämlich dass der Ölpreis und seine Derivate wenn man so will also Diesel- und Benzin viel teurer sind.

00:02:31: Also dass die raffinierten Produkte viel viel teuer werden als der ÖLpreis selber.

00:02:37: Warum?

00:02:38: Weil eben Referneriekapazitäten getroffen sind auch in Saudi-Arabien.

00:02:42: Also Öl kommt dann noch mehr durch die Straße von Hormuz, weil das einfacher transportierbar ist als raffinierte Produkte.

00:02:48: Aber was wir am Ende zu zahlen haben, ist das, was eben an der Zapfsäule ist und dass es Diesel und Benzin.

00:02:53: Und das wird vor allem Auswirkungen auch in den USA auf die mit Termenwahlen haben.

00:02:58: Denn der Krieg ist extrem unbeliebt selbst unter Trump Anhängern und die Leute spüren die Effekte immer an der Zapssäule.

00:03:05: Amerika is zwar!

00:03:07: großer Ölexporteur und Ölproduzent gar keine Frage.

00:03:12: Und das gleiche gilt für Diesel, warum wir ja nun auch von denen da abhängig sind.

00:03:17: aber der Ölpreis und auch der Dieselpreis das sind halt Weltmarktpreise und selbst wenn die über viel verfügen ist es am Ende ein Weltmarkt.

00:03:24: nur müssen noch die amerikanischen Verbraucher an den Zapfsojonen entsprechend viel zahlen.

00:03:28: Das heißt dass hat durchaus auch Auswirkungen auf die USA weil die Preisen die sie zu zahlen haben Steuern mal außen vor, genau die gleichen sind, die wir in Europa zu bezahlen haben aufgrund der Knappheit.

00:03:37: Aber klar das kann zu Problemen führen.

00:03:39: aber man muss schon eines auch mal festhalten.

00:03:42: Seit Ausbruch des Iran Krieges haben wir Horrorszenarien aufgezeigt bekommen Das ging ja sehr schnell, dass es hieß, die Krise wird schlimmer als diejenige Krise der siebziger Jahre.

00:03:52: Der Ölpreis sollte im Grunde bei einem so langen eine so lange Blockade der Straße von Hummus schon bei zweihundert Dollar sein.

00:03:59: Das ist alles zuerst mal nicht eingetroffen und die Volkswirtschaft zeigt sich relativ robust, also auch die Wirtschaftsexperten müssen ja in Deutschland oder haben hier in Deutschland in den letzten Tagen.

00:04:11: Gestern ging das ja groß durch die Nachrichten ihre Prognosen nach oben korrigiert.

00:04:15: sie haben eigentlich mit einem Energiepreisschock gerechnet wie damals der Hausbruch des Ukraine-Krieges und eher mit recessiven Tendenzen.

00:04:22: jetzt sieht man aber die Wirtschaft läuft besser durch Export aber auch durch die staatlichen Interventionen.

00:04:26: Also die Horrorszenarien haben bisher nicht zugetroffen.

00:04:29: Und jetzt kommen wir mal auf die Märkte.

00:04:31: Aktienmärkte sind ja in der Regel ein Seismograph für Krisen und schwierige Situation.

00:04:36: Und nehmen das Ganze immer vorweg, ich kam hier gut an den Golfkrieg erinnern, und natürlich an den Irakkrieg-Sweiteausendbrei.

00:04:45: da war es so dass über Monate vorher weil man diesen Krieg vorausahnte schon die Aktienkurse zurückging das Öl kletterte weil man mit all dem rechnete und wir sehen wenig Reaktion.

00:04:56: Ja, im Frühjahr nach Hausbruchs-Witz Iran kriege es schon ein ordentlicher Rücksetze aber dann dauert das gerade mal zwölf Tage bis der S&P von Fundert vom Korrekturtief wieder neue Rekordkurse erreichte.

00:05:07: und ja sie haben's angesprochen wir sind auch jetzt wieder Im Grunde.

00:05:12: bei der Nestec haben wir schon Rekorde gemacht, die anderen großen Indizes sind knapp davor.

00:05:16: Die Aktie scheint mittlerweile für die Leute eher der sichere Hafen zu sein als die Anleihen denn anders kann auch ich das nicht interpretieren und bin selber auch erstaunt wie widerstandskräftig die Aktienmärkte sind.

00:05:28: und das führt mich eben zu dem Schluss dass die Leute in Anleinen die Sicherheit auch nicht mehr sehen aufgrund dessen dass die Rendite die ich bekomme trotz der jetzt auch steigenden Zinsen vielleicht dann doch auf die lange Sicht von der Inflation aufgefressen wird.

00:05:42: Die meisten

00:05:43: Deutschen machen einen fatalen Fehler, und zwar sie lassen ihr Geld einfach auf dem Virokonto unverzimmts liegen wo es Tag für Tag von der inflation aufgefessen werden.

00:05:51: Und das ist wirklich schade denn es gibt eine extrem einfache Lösung für dieses Problem die kommt von unserem heutigen Partner der Suresse Direktbank.

00:05:58: hier bekommst du nämlich Tagesgeld zu absoluten Spitzenkonditionen und das ganze kommt völlig ohne versteckte Kosten.

00:06:04: Du bleibst beim Tagesgeld ja auch immer maximal flexibel und genießt gleichzeitig die höchste Sicherheit, denn der Spatis ist nämlich durch die staatliche Einlagensicherung bis zu hunderttausend Euro geschützt.

00:06:14: sei also schlauer als der Durchschnitt und schütze dein Geld aktiv vor der Inflation.

00:06:17: über den Link in der Beschreibung kommst du direkt zu den Top Kondition.

00:06:21: Die Eröffnung dauert nur wenige Minuten und funktioniert komplett digital.

00:06:24: dein zukünftiges Ich wird es Gedanken wenn die ersten Zinsen auf dem Konto lande.

00:06:29: weiter mit dem Interview.

00:06:30: Aber jetzt gerade am Anleinmarkt sehen wir extrem steigende Kapitalmarktzinsen, also ich glaube die zehnjährige ist jetzt über fünf Prozent gestiegen.

00:06:38: Also da wird ordentlich Risiko im Anleihenmarkt eingepreist und am Aktienmarkt haben wir eigentlich eher Hoffnung weil die großen Gewinne hat man da ja auch noch nicht gesehen.

00:06:48: Ist diese Divergenz zwischen Anleynmarkt- und Aktienmark die unterschiedlich irgendwie die Situation bewerten?

00:06:53: Ist das überhaupt gesund und könnte das nicht vielleicht doch gefährlich werden?

00:06:56: Ja ich musste an einer Stelle ein bisschen widersprechen.

00:06:58: Oder ich müsste mal nachfragen.

00:07:00: Was meinen Sie, wenn sie sagen wir haben die großen Gewinne noch nicht gesehen?

00:07:04: Wir haben ja extrem große Investitionen einfach, weil was man auch sagen muss ist im S&P-Fivehundred die meisten Aktien eigentlich gerade in einem Beerenmarkt sind.

00:07:13: Die sind am Fall oder sie laufen seitwärts.

00:07:15: Die liegen alle also sechzig Prozent glaube ich oder siebzig Prozent liegen unter ihrem Hunderttagesdurchschnitt und es sind nur wenige Aktien auf diese ganzen Technologie- und KI-Aktien, die gerade die Indizes nach oben ziehen, die aber jetzt noch nicht wirklich die großen Gewinne machen, Gerechtfertigen oder nicht?

00:07:36: Also ich setze jetzt nochmal beim Anleihmarkt an, jetzt wo ich die Frage ganz genauso verstanden habe.

00:07:41: Ich hatte sie auch richtig verstanden und wollte nur sicher gehen, worum es eigentlich geht bei der Fragestellung oder bei der Aussage wir machen keine Winne kommen auch gleich wieder drauf zurück.

00:07:50: also grundsätzlich sind steigende Anleihe... Entschuldigung nicht Steineanleihen das sind ja dann feilende Zinsen sondern steigende Renditen und damit sinkender Anleihepreise immer schlecht gewesen für Aktien.

00:08:03: Das war bis ja so zum Jahr zweitausend.

00:08:06: also in den sechziger, siebziger oder neunziger Jahren war es eigentlich so wann immer die Zinsen vielen.

00:08:11: am langen Ende konnte man Aktien kaufen und die Aktien folgten und umgekehrt stiegen die Zinzen viel in die Aktie.

00:08:17: das haben wir seit zwei tausend in der Gleichheit oder in der Korrelation gar nicht mehr erlebt, sondern da war es lange so.

00:08:25: entweder ging es rein in Risikoressets also Aktien und dann ging es raus aus Anleihen.

00:08:31: Oder man hatte Angst vor Risiko gingen anleihen und dann fielen die Aktien.

00:08:34: Also plötzlich gab es gegensätzliche Läufe.

00:08:37: Dann haben wir so ab zwei Tausend Zweiundzwanzig wieder eine Parallele gesehen und auch momentan ist das eher so dass wir eben fallende Anlein sehen steigender Renditen sehen und Angst am Aktiemarkt herrscht.

00:08:48: Aber ganz ehrlich, also das was wir jetzt schon an Zinsanstieg gesehen haben und es wird ja immer wieder darauf hingewiesen wie schädlich das eigentlich für Aktienkurse ist bringt die Aktie nicht richtig unter Druck.

00:08:58: Und ich sage ganz offen Und ich habe das ja auch in vorherigen Interviews hier gesagt.

00:09:02: Ich bin auch davon ausgegangen, dass das größere Auswirkungen haben muss.

00:09:06: aber mir scheint es ein bisschen ein Umdenken der Anleger da zu sein, dass die Aktie auf lange Sicht vielleicht nicht das Risikopapier ist.

00:09:12: und das ist sie tatsächlich nicht!

00:09:14: Auf ganz langen Zeiträumen ist die Aktia eher das sicherste während Cash das große Risikopolpier ist weil ich da eben viel über Inflation verliere und das nicht mehr so eine Rolle spielt.

00:09:22: denn normalerweise ist es ja so.

00:09:25: Man kann ja die Gewinnrendite der Unternehmen, zum Beispiel das S&P-Fundert Index berechnen.

00:09:30: Das werden Sie sowohl in das umgedrehte KGV also nicht Dividendenrendite, dass ja nur das Wasser ausgeschüttet wird sondern die Gewinnerendite.

00:09:37: Also was erwirtschaften die Unternehmen an Gewinn?

00:09:41: In Relation zu dem was sie kosten?

00:09:43: an der Basis und eigentlich haben die Anleger immer eine höhere Gewinn rendite erwartet, als ich risikolos am Anleihemarkt kriege.

00:09:54: Das nennt man die sogenannte Risikoprämie.

00:09:56: Die ist weg!

00:09:57: Die ist sogar negativ wenn wir die heutigen Gewinne sehen.

00:10:00: Wenn wir die zukünftigen sehen...die Schätzungen sind ja sehr positiv dann sieht es ein bisschen anders aus.

00:10:05: aber attraktiv sind Aktien nach diesem historischen Maßstab eigentlich überhaupt nicht mehr.

00:10:09: sie reagieren ja überhaupt nicht darauf.

00:10:12: und das Führt mich so langsam zu dem Punkt, ich habe auch immer damit gerechnet dass das irgendwann den Aktienmarkt unter Druck setzt.

00:10:18: Dass da vielleicht eine neue Sichtweise eingekehrt ist.

00:10:22: und dann muss man eben zu den Gewinnen sagen also sie haben vollkommen recht Auch das es in der Historie keine gesunde Entwicklung gewesen, wenn ein Aktienmarkt immer nur von sehr wenigen Unternehmen nach oben getrieben wird.

00:10:35: Man muss allerdings heute da wieder sagen das haben wir hier im Grunde jetzt seit Jahren.

00:10:39: ja wir haben diese Fang-Aktien gehabt.

00:10:41: ich glaube davor gab es noch irgendeine Abkürzung weiß ich gar nicht mehr genau wie die heißt.

00:10:45: jetzt sind's ja die Magnets mit drin Das sind sie heute.

00:10:49: Davor hatten wir Fangen, davor gab es aber auch nochmal eine Abkürzung für die Technologie-Titel und das war ja immer so dass der Aktienmarkt stark von diesen Titeln getrieben ist.

00:10:58: Es ist jetzt sicherlich noch mal extremer und vielleicht läuft es auf den Punkt hinaus wo das Ganze dann ungesund wird.

00:11:03: Aber wenn wir uns die Gewinnentwicklung angucken – der Unternehmen zum Beispiel im S&P vom Fundert Dann ist es nicht so, dass nur die Gewinne der Technologieaktien steigen würden.

00:11:13: diese enormen Gewinnsteigerungen, die wir sehen Die kommen tatsächlich aus dem Tech-Bereich.

00:11:19: Da gab es im zweiten Quartal auch diese Sondereffekte, dadurch das Alphabet an Tropic beteiligt ist aber vor allem an SpaceX beteilicht war haben die natürlich irgendwie irrsinnige Gewinne da eingespielt bekommen.

00:11:29: Das muss man natürlich rausrechnen, das ist nicht operativ.

00:11:32: Aber auch operativ haben die ihre Ergebnisse ja wieder gesteigert.

00:11:35: Die Zuliefer für die KI Industrie verdienen Geld wie auf Schienen und die Gewinnprognosen werden ständig auch noch weiter angehoben ist, aber es ist auch nicht so dass irgendwie die Industrieunternehmen alle nix verdienen würden.

00:11:49: Auch die steigern ihre Gewinne nicht in der Geschwindigkeit und die kommen natürlich eben auch unter Druck weil da Energie und intensive Unternehmen dabei sind.

00:11:58: Im Industriebereich nur die Tech-Unternehmen verbrauchen nicht so wirklich viel Jahr Strom, wenn die Rechenzentren eines Tages alle laufen.

00:12:05: aber der Strompreis ist ja lange nicht so volatil wie jetzt.

00:12:08: der Preis für Benzin und Diesel den wir angesprochen haben schon.

00:12:13: Und man muss eben... Wenn man sich die aktuelle Relle anguckt dann kann man wirklich nicht sagen dass wir eine Bewertungsblase haben.

00:12:21: Die haben wir nicht.

00:12:22: auf Basis Sogar der aktuellen Gewinner, aber vor allem auf dem Basis der Gewinnschätzung sind die Aktien vor allem von dem Hintergrund ihrer Wachstumsraten nicht teuer.

00:12:30: und das ist der große Unterschied zum Internetboom.

00:12:33: Ich habe sehr oft den Internetboom verglichen mit dem KI-Boom und ich sehe da auch nach wie vor große Parallelen nämlich eben ein großes Engagement von privaten Anlegern, die in diesen Aktien rumzocken und jeder schmeißt dem anderen den nächsten Tipp entgegen oder prallt mit seinen großen Gewinnen.

00:12:49: Das alles ungesundet und sowas kühlt sich irgendwann wieder ab.

00:12:52: Aber damals zum Beispiel haben wir eine Cisco Systems gehabt.

00:12:55: Die haben damals das Internet gebaut, wenn man so will und waren die Nvidia von heute!

00:13:03: Ja, das war damals die Cisco.

00:13:05: Die hatte einen KGV von siebzig, die in dem Video hat ein geschätztes KGv aktuell von sechzehn-sebzehn.

00:13:12: und auch die Hyperscaler sind ja nicht so teuer.

00:13:15: Die teuerste ist die Apple weil sie nicht so stark investiert, weil die freien Cashlos da hoch bleiben.

00:13:19: Und wenn die Gewinnschätzungen eintreffen sollte, wenn das Basis-Szenario eintritt dass momentan so vorliegt dann sind die Tiele eigentlich nicht teuer denn es ist sogar billig!

00:13:29: trifft das Basis-Szenario Treffen diese positiven Gewinnschätzung ein.

00:13:34: Also eine Bewertungsblase haben wir nicht, aber vielleicht haben wir eine Gewinnblase?

00:13:38: Genau, also eigentlich auch eine Erwartungsblase.

00:13:40: Weil wenn man jetzt sich die Large Language Models anschaut mit denen ja am Ende dann das große Geld verdient werden soll sieht man jetzt schon Preiskämpfe.

00:13:48: Man fragt sich jetzt schon ein bisschen vor allem auch mit Krokurenz aus China die ja diese Produkte auch teilweise kostenlos anbieten.

00:13:55: Fragt man sich schon okay wo sollen denn überhaupt diese ganzen Gewinne herkommen?

00:13:59: Also könnte nicht des am ende Auch was der letzte Baustein ist, der letzte Domino.

00:14:04: Wenn das fehlt und man dann einfach diese Gewinne nicht macht und die ganze Erwartungshalterung und somit auch vielleicht diese Investitionsblase platzt, könnte dann es nicht ein riesen Crash geben am Markt?

00:14:15: zum Markt?

00:14:17: Bin ich vollkommen bei Ihnen!

00:14:18: Wir nehmen nochmal das Basis-Szenario.

00:14:20: Das Basis Szenario ist sehr positiv.

00:14:23: weitere capex also investitionen die zwei tausend sieben und zwanzig noch mal höher werden als zwei sechsundzwanzig.

00:14:29: Und zu acht zwanzigh nochmal höher sein sollen, als zu siebenundzwantig kommen.

00:14:33: die ist für die Schaufelverkäufer gibt ja immer diese Analogie zum Goldbuben.

00:14:39: Du musst nicht nach Goldschürfen, du musst die Schaufeln an die Goldschörfer verkaufen.

00:14:42: und in Videon die ganze Chip-Industrie sind die Schäufelferkäufe.

00:14:45: Die verkaufen das Material was man braucht um Rechenzentren aufzubauen.

00:14:49: dazu gehört dann auch noch Energieinfrastruktur etc.

00:14:51: wir sehen ja sogar dass deutsche Bauunternehmen eben profitieren vom KI Boom weil diese Rechencentren entsprechend auch hingestellt werden müssen.

00:14:58: also wenn dieses Kepex diese Investitionspläne so umgesetzt werden die nächsten zwei Jahre dann verdienen den Fall erstmal Geld.

00:15:05: Dann haben wir die Hyperscaler, die momentan extrem investieren, die nur noch freie Cashlos deswegen haben weil sie auch kräftig Kredite aufnehmen teilweise außerhalb der Bilanz.

00:15:18: Verpflichtungen Aufsicht laden das sind ja dann sogenannte Special Purpose Vehikel, diese SPVs.

00:15:23: die bauen dann die Rechenzentren und finanziert wird das eben über Private Equity, Private Credit, Private Debt.

00:15:31: Und die Hyperscaler gehen nur eine Verpflichtung ein nämlich diese Dinge an zu mieten.

00:15:35: Das ist natürlich auch ne Verpflichtungen wie aber nicht als Kredit in der Bilanz steht.

00:15:38: Das muss man ganz klar so sagen.

00:15:40: und was dann auch eher nachrangig ist diese Forderung.

00:15:45: Aber hier haben wir wirklich den Punkt, den Sie ansprechen werden.

00:15:48: Die am Ende mit KIND-Dienstleistung werden die mit den Rechenzentren deren Bau immer teurer wird Geld verdienen.

00:15:54: Sie sprechen die chinesische Konkurrenz an.

00:15:55: absolut relevant!

00:15:57: Die Tokenpreise der Chinesen sind ein Bruchteil dessen was die amerikanischen großen Modelle aufrufen und viele der Programmieraufgaben, die es gibt Im KI-Bereich haben halt nicht so diesen Anspruch, dass ich unbedingt das High End Modell brauche.

00:16:12: Wo ich dann doch Entropic oder Open AI oder wen auch immer einschalten muss.

00:16:16: Also das ist ein relevanter Faktor ob wir hier von den Chinesen verdrängt werden und die Chinesien werden im Zweifel staatlich subventionieren.

00:16:22: Diese Spielbetreiben haben auch von der Energieversorgung weil sie enorm in erneuerbare Energien investieren Vorteile gegenüber den Amerikanern.

00:16:29: Ist ein Stolperstein, den ich genauso sehe wie Sie.

00:16:33: Dann haben wir bei der Errichtung der Rechenzentren das Thema Kühlung, Wasserversorgung.

00:16:38: Wir haben das Thema Energiefersorgung und wir haben des Thema Bürgerproteste gegen Rechencentren.

00:16:44: Es gibt bereits Bundesstaaten New Yorker dazu, die ein Moratorium haben in Bezug auf den Bau von Rechen-Zentren Und was auch stattfindend gibt durchaus In der Gen Set, in der Generation derer, die momentan Universitäten besorgen, durchaus Proteste gegen KI Denn wir reden ja auch über KI-Regulierung.

00:17:04: Auch das kann ein Thema sein, dass Bremsen wird.

00:17:06: Wir haben ja den Sam Altman gehabt und den Herrn Amodei glaube ich, Ömer Dey von Entropic die jetzt vor der Vollversammlung der UN gewarnt haben vor KI und zu schneller Entwicklung.

00:17:22: Das hat es so noch nicht gegeben, also vor der Finanzkrise kann man mich nicht erinnern... Ganz kurze Frage

00:17:26: hier!

00:17:26: Glauben Sie das?

00:17:28: Glauben Sie das oder glauben sie, dass es... Also ich habe irgendwie schon öfter auch gelesen, dass das ein Riesenmarketing-Clue sein soll.

00:17:34: Um einfach diese ganze Story noch im Laufen zu halten.

00:17:37: Also glauben Sie wirklich, dass die beide sich da hinstellen und sagen, dass KI aus der Kontrolle geraten kann?

00:17:42: Und man das jetzt unbedingt regulieren muss?

00:17:45: Es ist die Frage wie wertvoll meine Antwort ist!

00:17:47: Ich bin Finanzmarkt-Expert für Strategie.

00:17:50: Ich kann immer versuchen so einzuordnen was bedeutet das für den Finanzmärkte.

00:17:56: Aber ich will Ihnen meine Tendenz geben.

00:17:58: Ich habe am Anfang eher gedacht, dass es Marketing ist so langsam weil's ja doch auch sehr intensiv vorgetragen wird und vor der UN-Hauptversammlung glaube ich das da schon was dran ist Und es gibt ja dieses Häken davon Hugglin' Facer wie das heißt Diese Story hab ich gelesen wie das abgelaufen ist wo diese Agenten miteinander gearbeitet haben.

00:18:19: Das liest sich schon echt angsterregend.

00:18:22: Aber ich sehe noch ganz anderen Punkte.

00:18:24: Selbst wenn diese Regulierung nicht kommt im Sinne von wir müssen KI regulieren und da geht es ja dann eigentlich auch nur um die High End Systeme, die gefährlich werden könnten.

00:18:35: Und es ist ja immer noch die Frage, kann man nicht einfach den Stecker ziehen, wenn's ganz schlimm kommt.

00:18:39: Da sagen aber Leute eben, wenn die schon in unserer Stromversorgung drin sind und die KI sagt ne nee, wenn ihr das in Strom... Wenn ihr uns hier den Stecker zieht dann stellen wir euch den Strom ab!

00:18:48: Aber ganz ehrlich ich bin da zu wenig Experte um in solchen Amageddon-Szenarien darum zu philosophieren.

00:18:53: Aber wenn wir das Thema Sicherheitsregulierung mal beiseiteschieben?

00:18:58: Ich sehe einen Punkt und den seh' ich noch gar nicht in der Größe diskutiert Die Proteste, die es an Universitäten schon gibt wenn irgendwelche Tech-Leute aus dem Silicon Valley auftreten und das Wort KI erwähnt werden nämlich ausgeboomt.

00:19:15: Ich sehe vor allem riesigen gesellschaftspolitischen und sozialpolitische Sprengstoffe in KI.

00:19:23: Die Geschwindigkeit in der KI die Arbeitsmärkte disruptiert ist enorm.

00:19:27: Ich kann mich an die Geschichten erinnern vor, also vor Einführung von ShedGPT über GenZ.

00:19:33: Ja, sie kommen da und stellen sich vor und sagen wollen nur vier Tage Woche arbeiten dafür am besten drei Tage aus dem Homeoffice Work-Life Balance bestimmt?

00:19:42: Das hören Sie gar nicht mehr!

00:19:43: Sie hören von Leuten die Hunderte von Bewerbungen schreiben um überhaupt nur einen unbezahlten Praktikumsplatz zu bekommen das heißt diese ganzen Akademiker-Einsteigerjobs.

00:19:52: Die ganzen Jungjuristen, wer braucht die denn noch?

00:19:55: Also Schriftsetze vorschreiben macht ChatGPT, macht Gemini, macht Claude.

00:19:59: Easy!

00:20:00: Die haben das ganze Gesetzbücher doch drin.

00:20:02: also das ist ein Riesenthema und ich könnte mir vorstellen dass da eben eine Protestwelle kommt, dass es da dann auch Anwandlungen gibt das zu regulieren nicht aus Sicherheitsfragen sondern um nicht für Massenarbeitslosigkeit zu sorgen.

00:20:15: Und jetzt wird's ein bisschen philosophisch aber vermisse da auch die Diskussion, sage ich ganz ehrlich.

00:20:23: Wie werden wir dann damit umgehen?

00:20:25: Also ja wollen wir dann sagen so KI einsetzen ist verboten, damit die Arbeitsplätze bleiben könnte man machen müsste man aber international machen.

00:20:33: das heißt die Chinesen müssten sich beteiligen denn wenn die das weiter einsetzen haben die die Produktivitätsgewinne, die das normalerweise eben bringt und wir hätten sie nicht.

00:20:42: Und werden dann nicht wettbewerbsfähig?

00:20:44: Ich glaube, wir werden in eine Welt kommen müssen oder wir werden irgendwann auch noch durch humanoide Roboter deren Entwicklung durch KI nochmal schneller geht wo wir einfach nicht mehr genug Arbeit für die Menschen haben werden.

00:20:55: Das wird so sein.

00:20:56: also klar ich kenne die Diskussion ja als der Strom eingeführt wurde brauchte man den Nachtwächter nicht mehr die Lampen angeschaltet hat im Mittelalter angezündet hat und für den gab es dann andere Arbeit.

00:21:08: Aber da gab's so viele Aufgaben, die die übernehmen konnten.

00:21:10: Irgendwann kommen wir an den Punkt... Und dann haben wir ja nicht das Problem dass es zu wenig Produktivität gibt also zu wenig Güter- und Dienstleistung.

00:21:18: Nee!

00:21:18: Die werden massenhaft produziert wahrscheinlich noch viel einfacher und viel mehr wenn wir es wollen als heute weil alles über Maschinen noch schneller läuft.

00:21:25: nur wir müssen ja dann irgendwie dafür sorgen dass die Bevölkerung auch noch Teile habe hat.

00:21:30: Denn wenn wir die alle nicht mehr brauchen, und das sind dann nur die wenigen denen diese Unternehmen gehören und die an der Spitze sitzen und die Vordenker, die das machen, haben wir das was wir schon seit Jahren seht, seit der Globalisierung schon sehen wo die gut bezahlten Fertigungsjobs verschwunden sind, dann sehen wir das Kapital Einkommen immer stärker bei einer immer kleineren Gruppe kumuliert und das wird irgendwann zu einem Riesen-Problem werden.

00:21:52: Das heißt, wir werden glaube ich durch KI, um eine Roboter irgendwann an den Punkt kommen wo wir neue Umverteilungsmechanismen finden müssen.

00:22:00: Wo also das erwirtschaftete Volksvermögen auch wenn da nur noch wenige daran beteiligt sind trotzdem an alle irgendwie verteilt wird.

00:22:07: so dann kommt zu so Fragen wie Bürgergeld beispielsweise, bedingungsloses Grundeinkommen.

00:22:15: Aber bedingunglos und nur Grund wird nicht reichen.

00:22:17: die Leute sollen ja ein auskömmliches Leben haben.

00:22:20: Sie sehen schon das sind riesige Fragen.

00:22:21: ich glaube man wird irgendwann dahin kommen müssen der Bernie Sanders hat sowas er in der Richtung schon vorgestellt dieser linke Politiker der auch schon Präsidentschaftskandidat war dass man die Bevölkerungsschichten stärker am Produktivkapital beteiligen muss.

00:22:33: Aber und jetzt kommen wir zurück ins Jetzt-und-Heute, weil die Leute hier auch interessiert was bedeutet das für die Aktien?

00:22:38: Das wird ein ganz rucklicher Prozess!

00:22:40: Wir kennen wenn es ums bedingungslose Grundeinkommen geht, kennen Die Einwände, die da kommen.

00:22:47: Also man wird dann nicht so einen frühen Übergang haben.

00:22:49: Es wird Verteilungskämpfe geben und auch das könnte ganz ohne Frage die KI bremsen, könnte stark verunsichern und diese Gewinnprognosen, die im Raum stehen, zur Makulatur werden lassen.

00:23:02: Bisher allerdings sind die ganzen Bedenken nicht sichtbar in den Zahlen und auch in den Zahlen fürs dritte Quartal glaube ich werden wir es noch nicht sehen.

00:23:12: Auch wenn's jetzt mit Oracle da erste Irritationen vielleicht gibt, die irgendwo in echen Zentrum später fällig wird.

00:23:19: Oracle später bezahlen will.

00:23:21: Oracle ist aber auch das einzige Unternehmen der Hyperscaler, die so ein bisschen schwächer auf der Brust sind finanziell und die weniger Cashfluss haben.

00:23:27: Aber auch die haben ja zuletzt ges... gezeigt, dass sie mit KI alle Geld verdienen.

00:23:32: Selbst die Softwareunternehmen, denen man eigentlich das nicht mehr zugetraut hat.

00:23:35: Also ein riesengroßes Thema.

00:23:36: ja und es gibt Stolpersteine aber ich würde es für gefährlich halten auf fallende Kurse zu setzen aktuell.

00:23:44: Die Hedgefonds machen das in großem Stil momentan denn solange die Gewinne abliefern und in den Videon KGV von sechzehn-sebzehn hat wird ich die nicht schorben.

00:23:54: Ja, weil jetzt haben sie auch beim letzten mal schon das angesprochen.

00:23:57: Sobald irgendwie die Gewinnbrugnosen sobald da was wackelt und die nicht so eintreffen wie sie erwartet sind dann kann es relativ schnell auch mal bergab gehen.

00:24:05: Jetzt sind wir gerade doch mit der Fett in einem zyklussteigenden Zinsen.

00:24:10: Also die Prozent liegen jetzt glaube ich beim Oktober, dass nochmal ein Zinsschritt nach oben kommt bei seventy drei Prozent und es steigt sogar die Wahrscheinlichkeit das wir noch zwei weitere Zinsanhebungen haben bis Ende des Jahres.

00:24:23: genau diese erhöhten Zins kosten natürlich auch diesen hoch verschuldeten Unternehmen viel Geld weil die Refinanzierung dadurch teurer wird.

00:24:32: Könnte nicht genau dieser Faktor auf die Gewinnendrücken und deswegen auch den Aktienmarkt dann zum Rhythm bringen?

00:24:38: Ohne Frage ja.

00:24:40: Die Überlegung ist genau richtig, die Chips werden immer teurer und die Finanzierung wird wegen steigender Zinsen auch immer teuerer.

00:24:47: also auch grundsätzlich etwas wo man bedenken haben muss.

00:24:51: aber auch hier würde eigentlich gelten wir haben doch schon jetzt in Zinserhöhungen gesehen jetzt die Wahrscheinlichkeit, dass das kommt.

00:25:00: Die Börse läuft doch nicht nach und eigentlich vorweg.

00:25:04: Und das sehen wir eben überhaupt nicht.

00:25:06: Verwundert mich auch absolut.

00:25:08: aber es gibt diesen Satz wenn ein Markt auf schlechte Nachrichten nicht mehr reagiert ist er überverkauft wird für Märkte die dann schon stark gefallen sind wo da noch mal schlechte nachrichten kommen und die Aktien nicht mehr weiter steigen.

00:25:20: Aber es lässt sich auf das aktuelle Umfeld ein Stück weit anwenden.

00:25:24: Schauen Sie wir haben am Jahresanfahren haben wir glaube ich zwei oder zwei bis drei Zinssenkungen eingepreist.

00:25:31: Jetzt preisen wir zwei bis dreizins Erhöhungen ein und trotzdem sind die Kurse auf Rekordniveau, und ich stelle mir halt auch langsam die Frage ist da nicht etwas draus ablesbar?

00:25:46: Ist das entweder bis des letzte dumme Geld investiert ist und dann geht es eben runter oder hat da einen Paradigmenwechsel ein Stück weit stattgefunden.

00:26:00: Ich glaube einfach, solange die Gewinne fließen und diese Negativ-Szenarien, diese Imponderabilien, Diese Unsicherheitsfaktoren so lange sie sich nicht manifestieren und tatsächlich eintreffen sehe ich ehrlich gesagt nicht den großen Crash bei dem KI Aktien.

00:26:20: aber ich gebe Ihnen vollkommen recht wenn der Tag kommt wo es dann heißt Die Gewinnschätzungen, die derzeit immer nach oben genommen werden.

00:26:29: Sollen die Unternehmen nehmen die Guidance nach unten und sagen ja also die großen Gewinne mit der KI?

00:26:34: Das wird jetzt zwei drei Jahre länger dauern.

00:26:37: dann Dann werden natürlich auch die Investitionen runtergefahren, weil sie sich nicht mehr in dem Ausmaß rechnen.

00:26:43: Dann trifft es dann natürlich auch Die ausrüster, die Chip-Unternehmen, die Halbleiter.

00:26:48: und dann hat die NVIDIA plötzlich kein geschätztes KGV mehr von sechzehn-sebzehnt und wieder einsundundzwanzig wenn man die Gewinnschätzung unternimmt Und dann wirds richtig reinregnen.

00:26:59: aber allein die bloße Angst davor das stelle ich einfach jetzt schon seit längerem fest führt mal zu Korrekturen aber nicht zu einer richtigen Bess.

00:27:09: Das muss man zur Kenntnis nehmen, das ist auch für mich sehr lehrreich nochmal gewesen.

00:27:13: ich hätte mir nicht vorstellen können dass bei so einem Zinsbuckel und jetzt wieder Zinserhöhungen die merkte ich auch mal länger tiefer also stark fallen und auch länger auf tiefer um Niveau verweilen.

00:27:27: Aber es findet einfach nicht statt derzeit.

00:27:30: Und dann muss man anspruchs ja noch flexibel sein und das einsehen.

00:27:34: Ja, weil ihr seid ja bei Akates auch in NVIDIA investiert.

00:27:38: Ich glaube beim Global Action Force ist die vierte größte Position.

00:27:44: Die Bewertung sieht vordergründig wahrscheinlich schon günstig aus niedriges KGV.

00:27:48: Die Umsatz- und Gewinnwachstum sind auch sehr stabil.

00:27:53: Was man jetzt aber doch ein bisschen sehen kann ist das Credit Default Swap Der Ausfall von, also es ist ja eigentlich ein Indy-Tee darauf.

00:28:02: Ob entweder seine ganzen Darlings und Kredite bezahlen kann?

00:28:06: Der ist jetzt seit Anfang Juli ums Doppelte angestiegen.

00:28:10: Also der Markt traut hier den Braten mehr oder weniger immer weniger.

00:28:15: Seht ihr das bei Akates?

00:28:16: und wie sehr sollte man auch das als Nvidia-Aktionär im Blick haben?

00:28:22: Wir sehen auch diese Kreisfinanzierung.

00:28:25: Das ist ja auch etwas, was eigentlich ungut erscheint.

00:28:28: Das Nvidia, das riesige Geld, was sie verdient dann wieder... und den eigenen Kunden quasi zur Verfügung stellt durch Beteiligungen, durch Garantien.

00:28:38: Damit die wieder kräftig bei dem Video einkaufen können.

00:28:41: Das ist schon etwas wo man ein bisschen kritisch drauf gucken muss was sie Krediti Fall Swaps anbetrifft und das betrifft ja nicht nur im Video es betrifgt vor allem auch die Hyperscaler Oracle.

00:28:50: aber man muss da mal gucken ich hab's jetzt nicht im Kopf wie hoch der Kredite Falls Bob von dem Video ist selbst wenn er sich verdoppelt hat Er isst nach wie vor nicht hoch.

00:28:58: also nicht dass Level das wir in der Finanzkrise gesehen haben Die waren auch absolut niedrig und jetzt sind die ein bisschen höher.

00:29:06: Aber es braucht schon viel höhere Credit defaults, dass man daraus ablesen will das der Markt wettet, dass die in finanzielle Schwierigkeiten kommen.

00:29:13: Das ist eben der nächste Punkt.

00:29:15: ja die Hyperscaler investieren riesige Beträge Aber wenn man sieht, was die an Geld verdienen und wie wenig die eigentlich bisher verschuldet sind.

00:29:24: Dann sind es immer noch Verschuldungsraten, die sehr, sehr gering sind im Gegensatz zu dem, was wir am Leverage im Bankensystem beispielsweise gesehen haben oder bei Immobilienunternehmen schon gesehen haben in der Vergangenheit.

00:29:39: Ja ich sehe das auch alles aber wenn man sich die Zahlen genau anguckt dann ist das eben nicht so viel.

00:29:44: Und das Basis-Szenario sagt ja sogar dass die Hyperscaler in dem Jahr, im Jahr und im Jahr.

00:29:58: In den vergangenen Jahren sind die Investitionen ja nur in Form von Abschreibung Stück für Stück runtergenommen gehen die Investitionen sofort runter.

00:30:10: Und da diese hoch sind, sind die freien Cash-Flows mit denen sie ja früher eigene Aktien zurückgekauft haben das ist nämlich auch vorbei eigentlich auch negativ auf jeden Fall was die Angebotsnachfallrelation betrifft.

00:30:21: dazu kommen noch Börsengänge die auch nach Kapitalvermarkt absaugen aber auch bisher nicht zum riesengroßen Einbruch geführt sei dann immer wieder dazugesagt.

00:30:30: Aber das sind alles eher negative Dinge.

00:30:34: Wenn das Basis-Szenario eintrifft, dann sollen die Hyperscaler mit dreimal so großen freien Cashlos zurückkommen wie sie hatten bevor Sie jetzt in die großen Investitionen eingestiegen sind und dann wären die eben alle zu billig.

00:30:44: Ja!

00:30:45: Die Tokenpreise fallen aber wir durchdenken das immer von allen Seiten.

00:30:51: Aber jetzt kommen ja diese Agenten und die Agenten brauchen ein vielfaches an Token als Menschen.

00:30:58: Und vielleicht ist dann wenn der Token nur ein Zehntel kostet dass ich es immer noch profitabel wobei man natürlich auch für Mehr Rechenleistung müssen die mehr Strom aufwenden, diejenigen dies anbieten.

00:31:07: Also man kann den Tokenpreis dann auch nicht unendlich senken.

00:31:10: Aber zu einem Video noch mal wir haben da Immer und immer wieder Gewinne mitgenommen, das gleich haben wir bei Palantir im Aktienglobal zum Beispiel gemacht.

00:31:18: Wir sehen auch diese Gefahren die Sie sehen.

00:31:21: aber wir sehen dass momentan sich das bisher nicht manifestiert und deswegen wäre sträflich vollkommen raus zu gehen aus dem KI-Bereich.

00:31:29: Aber wir gucken mit einem sehr wachen Auge drauf und wenn wir noch stärkere Wahnsignale sehen würden dann werden wir die Position sicherlich auf weiter reduzieren.

00:31:37: Jetzt habt ihr ja bei Akates Value Investoren also ihr sucht eigentlich Aktien fair bewertet sind oder vielleicht sogar unterbewertet.

00:31:43: Und jetzt kann man sehen, dass in den ganzen Konsum-Güterbereich viele Aktien wirklich weit unter ihrem Allzeit hoch notieren.

00:31:50: Da scheint die Welt noch in Ordnung zu sein weil wir haben ja hohe Inflationen und die Leute haben weniger Geld und können deswegen weniger für Konsum ausgeben.

00:31:58: also diese Story passt ja wahrscheinlich.

00:32:00: da gibt es jetzt Aktien wie zum Beispiel McDonalds die über dreißig Prozent unterm Allzeithochnotiert.

00:32:05: Wir haben letztens auch über die LVMH gesprochen oder eine Nestle aber auch einer American Express zum Beispiel minus zwanzig Prozent Wie interessant sind, also wir haben hier mal was eingeblendet wo lauter Konsumaktien wie weit sie unter dem Allzeit hoch notieren.

00:32:20: Sind genau jetzt diese Sektoren vielleicht superinteressant für Leute die jetzt auch vielleicht raus aus KI diversifizieren wollen?

00:32:27: oder muss man hier vielleicht sogar aufpassen weil die Situation auch mit erhöhter Inflation in den USA noch viel weitergehen kann als wir es heute haben?

00:32:36: Vielleicht ist Inflition und Verschuldung und die Zinsanstiege noch ein Thema für dieses Interview, weil das ist schon auch noch ein wichtiger Aspekt.

00:32:46: Ich habe es ja auch schon angesprochen, dass man vielleicht Aktien mittlerweile als sicherer ansieht.

00:32:50: zum Thema Inflationen der Staatsverschuldungen lässt sich sicherlich auch noch was sagen aber bleibt bei erst mal mit den Konsumtiteln.

00:32:55: super, dass sie das ansprechen.

00:32:57: Sie haben natürlich vollkommen recht.

00:32:58: diese Titel sind unter Druck aufgrund der genannten Faktoren.

00:33:00: die Inflasion ist da Die Leute konsumieren weniger, konsumierend dann eher.

00:33:04: Das lesen wir hier nicht die Markenartikel sondern Marken der Ketten wie Aldi, Lidl und Rewe und was es da nicht alles gibt.

00:33:15: Und die dann ein bisschen günstiger sind als die anderen.

00:33:18: also man ist dann bereit eben da günstig ihre Produkte zu kaufen und nicht mehr die Markenprodukte.

00:33:23: und darunter leiden eine Nestle beispielsweise aber auch McDonalds leidet weil die Leute sich auch McDonald's so in der Form nicht mehr leisten können.

00:33:30: und das ist wirklich hoch interessant weil wenn ich mich zurück erinnere so gute zehn Jahre ist es her ja würde ich sagen so gute Zehen Jahre, da meinte jeder man muss die Nestle haben.

00:33:43: Die musst du haben!

00:33:44: Da kannst du gar nichts falsch machen.

00:33:47: Die Leute brauchen Lebensmittel und der hat alles nicht falsch.

00:33:51: Also Neste ist jetzt ja nicht irgendwie an den Umsatz halbiert oder macht Verluste.

00:33:57: aber die hatten glaube ich dann auch KGVs die in Richtung dreißig gingen und wenn dann die Erwartung nicht eintreffen Dann sieht es halt bitter bei den Kursen aus.

00:34:06: Und das gilt selbstverständlich, wie wir schon gesagt haben auch für die ganzen Technologie-Titel.

00:34:10: Momentan meint jeder du musst ihn in Video haben.

00:34:13: Ich glaube die Börse online war's.

00:34:15: mein Kollege hat das jetzt bei unserer Roadshow zitiert.

00:34:17: Hat er so ganz lustig aufgearbeitet und hat gesagt so wir haben Kiosk gewesen und da stand der Titel diese zehn Aktien gehören in jedes Deport.

00:34:26: Er sagt ihr wollen mal gucken.

00:34:26: also ich habe ein Manager an den Fonds sind hier alle drin Alles Technologieaktien.

00:34:31: Das war unglaublich, das meiste waren Chip-Titel.

00:34:34: so dass wird momentan enorm gehypt und es ist nicht so, dass ich das nicht sehen würde.

00:34:39: also da darf nicht viel schief gehen.

00:34:41: sonst habe ich eben das gleiche Thema und deswegen sind so spannen so ein Titel wie Nestle oder eben McDonalds was sie aufgezählt haben echt ganz interessant sich das jetzt mal anzugucken.

00:34:51: Man muss einen langen Atem haben.

00:34:53: Wir haben zum Beispiel, das kann ich ja deswegen sagen weil es ja öffentlich ist... wir haben in vier Titel investiert im Aktienglobalfonds und die nennt er die Cannibalen.

00:35:02: Das sind jetzt nicht nur aus der Branche aber darunter ist Kraftreins, da drunter ist General Mills also zwei Lebensmittelunternehmen dann Charter Communication, das ist ein Kabelunternehmen in den USA.

00:35:14: Also die machen Fernsehkabel und Telefonkabel Glasfaser Also gesättigter Markt und sogar dann noch PayPal dazu.

00:35:25: Wo man ja eigentlich sagt, ja komm Technologieunternehmen aber jeder hat PayPal.

00:35:29: also das Wachstum ist da erledigt.

00:35:31: um was machen die so Unternehmen?

00:35:33: Die kaufen enorm eigene Aktien zurück.

00:35:36: deswegen kann ich wahlen.

00:35:37: Die reduzieren ständig die Zahl der eigenen Aktien.

00:35:40: Das ist eine unglaublich hohe Ausschnittungsrendite, die diese Unternehmen haben.

00:35:44: Geht bei Charter, glaube ich hoch bis in... also über fünfzehn Prozent haben sie.

00:35:48: In solche Unternehmen haben wir jetzt auch investiert.

00:35:50: Wir sind dann in Vidya noch drin!

00:35:52: Wir sind am Palantir drin aber auch an anderen im TSMC.

00:35:56: Aber wer haben reduziert?

00:35:58: eher zu Gunsten solcher Titel und da haben uns die rausgeguckt, die immer noch starke eigene Aktien zurückkaufen?

00:36:03: Eine

00:36:03: Auswertung von uns zeigt das Schreckenes.

00:36:05: Bei einem durchschnittlichen verzinnsten Tagesgeld mit zehn tausend Euro drauf verschenkst du aktuell rund dreihundertsechzig Euro im Jahr.

00:36:12: Und das einfach nur, weil Du Dein Geld nicht bei den top verzinnsten Tagesgeldkonten anlegst!

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00:36:39: Meld dich jetzt kostenlos an, den Link findest du unten in der Videobeschreibung.

00:36:42: und jetzt geht es schon weiter mit dem Interview.

00:36:53: findet seitdem auch irgendwie nicht so richtig den Boden und kommt nicht wieder nach oben.

00:36:57: Sehr interessant, vielleicht hier mal die Frage an die Zuschauer!

00:37:00: Ist PayPal für euch eine spannende Aktie?

00:37:02: Schreibt es uns gerne mal unten in die Kommentare oder generell.

00:37:05: Haltet ihr euch noch an Technologieaktien oder seid ihr auch schon am Raus rotieren?

00:37:10: wird uns auf jeden Fall mal sehr interessieren.

00:37:12: Ja, Herr Risse wir wollten jetzt vielleicht noch kurz auf die Zinsen und auf die Inflation zu sprechen kommen weil ich kann mich daran erinnern dass sie beim letzten Mal gemeint hatten das die USA sich mehr oder weniger eigentlich hohe Zinse oder auch steigende Zins gar nicht leisten kann wegen der Verschuldung.

00:37:25: Jetzt machen Sie es ja doch.

00:37:28: Wie passt es zusammen?

00:37:29: Und müssen Sie vielleicht Ihre Aussage doch korrigieren?

00:37:32: Nein, Aussage korrigiere ich auf keinen Fall.

00:37:34: Natürlich versucht die Notenbank hier jetzt mit höheren Zinsen erstmal gegen die Inflation zu schießen und das kann sie auch machen solange dieser Kampf nicht so lange andauert.

00:37:45: Wenn sich aber rausstellen sollte – und das ist unsere Prognose unser Basis-Szenario dass die Infrationsraten hartnäckiger sein werden Aufgrund verschiedener Faktoren, da gehört die D-Globalisierung dazu.

00:37:57: Wir werden nicht mehr alles so billig importieren.

00:37:59: Es gehört aber auch immer noch die Decarbonisierung dazu.

00:38:02: das Thema Demografie zu wenig Arbeitskräfte Das wird vielleicht ein bisschen durch die KI jetzt anders aussehen zumindest langfristig.

00:38:14: Aber wir glauben dass die Inflation Stetiger sein wird weil man sie sich im Grunde auch stetiger wünscht.

00:38:22: und Ja, jetzt versucht der Kevin Worsch.

00:38:24: Der neue Notenbahnpräsident aber auch in Europa die Christine Lagarde man ja nach der Corona-Inflation gesagt hat.

00:38:30: Nachgesagt hat sie jetzt zu spät reagiert.

00:38:31: Jetzt versuchen Sie gegenzuschießen!

00:38:33: Wenn die die Inflationsraten nicht runterkriegen dann werden die die Zinsen wenn die Wirtschaft anfängt zu schwächeln trotzdem runternehmen und sie müssen sie runter nehmen weil diese... Darz, Schulden anders nicht mehr finanzierbar sind.

00:38:47: Und es gibt ein schönes historisches Beispiel dafür das ist die Zeit der finanziellen Repression nach dem zweiten Weltkrieg in den USA.

00:38:55: Die Amerikaner haben damals ihre Schulden von rund dreißig Prozent auf hundertzwanzig Prozent hochgefahren.

00:38:59: für einen guten Zweck.

00:39:01: man hat hinter Deutschland besiegt und das dunkelste Kapitel der deutschen Geschichte Gott sei Dank beendet.

00:39:07: Schulden waren, aber dann eben hundertzwanzig Prozent und nicht mehr dreißig Prozent.

00:39:10: Dann hat man tatsächlich – und das ist das was ich erwarte, das kennt man unter dem Begriff Zinskurvenkontrolle – dann hat man die Zinsen gedeckelt.

00:39:18: Und zwar nicht nur die Leitzinsen sondern auch die am langen Ende.

00:39:21: Das kann man im Papiergeldsystem in dem die Notenbanken einfach alle Staatsanleimen, die da sind ab einem gewissen Zinsniveau aufkaufen.

00:39:28: Das haben wir in Japan in der jüngsten Zeit, in den jüngeren Zeit auch schon gesehen und ich bin mir ziemlich sicher Vielleicht nicht in Reinkultur, aber in gewisser Form wird das vorkommen.

00:39:36: Das Finanzministerium in den USA also die Treasury – der Schatzamt kauft ja bereits langlaufende Anleihen nur die müssen es immer durch kurzfristige Schulden finanzieren wird dann irgendwann eingreifen, also erst Notenbank und dafür sorgen dass die Zinsen stabil bleiben.

00:39:51: Sondern werden sie die Zinzen halten auf einem tiefen Niveau.

00:39:53: damals waren die glaube ich die dreißigjährigen gedeckelt bei unter drei Prozent.

00:39:56: Inflationsraten waren teilweise zweistellig nach dem zweiten Weltkrieg so und dann sind die Schulden runter von hundertzwanzig auf dreißzig Prozent.

00:40:04: und zwar ist der Mechanismus der.

00:40:06: Ich sage das deswegen weil ich immer wieder feststelle Das ist nicht allen Leuten klar das muss man sich auch einmal vergegenwärtigen.

00:40:12: in der Inflation wächst die Wirtschaft Ganz extrem stark.

00:40:17: Weil wir das Bruttoinlandsprodukt ja immer in den Preisen von heute messen und wenn ich zehn Prozent Inflation habe, dann hab' ich zehn prozent höheres Brutto-Inlandspprodukt allein durch die höheren Preise.

00:40:28: Ja weil ne?

00:40:29: Wenn die Preise all um zehn Prozent steigen ist mein Brutto Inlandsprodukt aber die Allschuld... Auf kurze Frage

00:40:32: hier als würde sich ja nicht jeder noch alles leisten also die Leute würden ja versuchen da noch einzusparen oder so

00:40:38: Nein, also was dann passieren wird und muss ist dass die Löhne entsprechend auch angehoben werden.

00:40:43: Und da kommt man nämlich in die Verstetigung der Inflation noch passiert es nicht?

00:40:47: Also das haben wir jetzt wieder gesagt wie sehen noch keine zweitrunden Effekte alles ganz cool.

00:40:51: lassen Sie mal die Inflationsrate bei diesem Niveau bleiben Dann werden sie diese Diskussion ganz schnell wieder bekommen.

00:40:56: nach Corona Haben wir denn ja auch diese Lohnenschübe gesehen.

00:40:59: so Das muss dann auch kommen.

00:41:00: dann hat dann haben die Bürger kein Kaufkraftverlust weil die inflation ausgeglichen wird Aber das Bruttoinlandsprodukt wächst halt ganz enorm durch die steigenden Preise.

00:41:11: Und das ist glaube ich eben das, was wir an den Märkten sehen.

00:41:16: oder steigt durch steigende Preise – ich wollte die Gedanken noch zu Ende führen – aber die Allschulden, die wachsen ja nicht durch die Inflation.

00:41:23: Die Seidenisse werden inflationsindexter anleihen und das sind die wenigsten!

00:41:27: Das heißt, die Verschuldung bleibt luminal gleich.

00:41:31: Aber eine Relation zum Bruttoinlandsprodukt sinkt die Versschuldung.

00:41:34: und wenn ich zehn Prozent höheres Brutto-Inlandspprodukt, zehn Prozent höherere Preise, zehn prozent höhere Löhne habe auch zehn Prozent mehr Steuereinnahmen aber ich hab nicht mehr Zinskosten durch Inflation.

00:41:44: Und das ist dieser Mechanismus der immer wieder funktioniert Staaten überschuldet sind, das gilt ja auch für alle privaten Kreditnehmern die sich dann dementsprechend entschulden.

00:41:53: Das wird kommen müssen.

00:41:54: Gesund können wir nicht mehr rauswachsen aus den Schulden also werden wir so eine Form der finanziellen Repression irgendwann erleben.

00:42:01: So aber für ne Aktiengesellschaft gilt natürlich und das haben wir im Corona boom gesehen auch in diesem Inflationsschub.

00:42:09: Zehn prozent höhere Preise heißt zehn Prozent mehr Umsetzung immer mit der Voraussetzung die Löhne steigen eben auch, heißt zehn Prozent mehr Umsatz.

00:42:17: Heißt bei stabilen Margen zehn Prozentmehr gewinnen.

00:42:20: Das heißt ihr habt bei der Aktien in den Inflationausgleich, die ich bei der Anleihe nicht habe.

00:42:23: und so komme ich eben zum Anfang unseres Interviews zurück.

00:42:26: das ist vielleicht diese Sicht Auch wenn jetzt die Zinsen gerade angehoben werden, aber und die Inflation bekämpft wird.

00:42:32: Ich glaube diese langfristige Sicht haben die Leute im Kopf und sind bereit Aktien zu kaufen auch ohne Risikoprämie Und all der Unsicherheitsfaktoren, die im Raum stehen durch Donald Trump im Weißen Haus Durch den iralen Krieg und die Energiekrise Aber auch durch ein Russland das sich immer aggressiver zeigt.

00:42:49: All das perlt an den Aktiemärkten ab.

00:42:51: ich mach dass er dem ich sechzehn bin und das heißt bei mir dann seit Und das habe ich noch nicht erlebt, dass ein Aktienmarkt so krisenresistent ist wie er sich momentan zeigt.

00:43:03: Und dann muss man irgendwann mal Ursachen erforschen und das könnte die Ursache sagen.

00:43:08: Ja, die Zeit ist zu sehr vorangeschritten.

00:43:09: Dann kommen wir mal... Ich hab' noch zwei paar Fragen aber ich würde jetzt einfach nochmal kurz auf den Dach schauen.

00:43:14: da habe ich jetzt einen Analyse von Chapel Morgan, Analystin gesehen.

00:43:20: Wo mehr oder weniger drin stand das der deutschen Markt beziehungsweise die Unternehmen im DAX deutlich besser wachsen als man hier irgendwie annimmt.

00:43:28: Zudem hat man ja in Deutschland auch vergleichsweise zu den USA zumindest niedrige Bewertungen und außerdem was sehr viel immer machen sie verbinden die deutsche Wirtschaft mit den Unternehmen aus dem DAX obwohl glaube ich rund achtzig Prozent der Umsätze von den DAX-Unternehmen erzielt werden.

00:43:47: Deswegen hier mal meine Frage, wie seht ihr aktuell die Aktien im DAX?

00:43:51: Sind die attraktiv oder sollte man hier über die Finger verlassen?

00:43:54: Also

00:43:54: wir haben ganz klar USA reduziert und wir haben Europa und damit auch Deutschland aufgebaut.

00:44:01: Wir haben hier Unternehmen in den Fonds durchaus drin.

00:44:05: Wir haben eine Schneider-Elektrik in Frankreich beispielsweise, die wir spannend finden.

00:44:09: und man darf nicht vergessen durch diese enorm staatlichen Investitionen und auch durch die Investitione in der Rüstungsindustrie haben wir einen Schub für die Unternehmen.

00:44:18: und wie Sie richtig sagen, wir haben eine SAP auch aufgestackt.

00:44:22: warum?

00:44:22: Weil sie ihr Geld im Ausland verdienen.

00:44:24: ja und wir glauben nicht das SAP einer der KI Wer die Dierer ist, wir sehen sie eher durch KI zum Gewinner werden weil Sie ihre Kosten runterkriegen.

00:44:32: Weil die aber so zentral in den Unternehmen sitzen Systeme haben, die auch revisionssicher sein müssen.

00:44:38: Wir sehen nicht dass man mal eben eine KI nimmt und das ganze CRM oder das ganze Unternehmenssoftware, die die SAP da bietet genauso aber auch ein Oracle beispielsweise, sondern salesforce, dass sich das mal ebenso abschaffen lässt.

00:44:49: Also durchaus mehr in Europa.

00:44:51: Wir sehn auch Chancen in China.

00:44:54: Da hat man immer das gewisse politische Risiko man immer im Hinterkopf haben.

00:44:58: Aber wir haben auch Japan relativ stark, nicht mal die Export-Unternehmen in Japan profitieren natürlich enorm von diesem Jennen der so extrem schwach ist.

00:45:07: Wir haben ein bisschen aus den USA wegverlagert.

00:45:09: nochmal Die Prognosen sehen alle gut aus und die Unsicherheitsfaktoren haben sie richtigerweise alle angesprochen Und die führen eben dazu dass wir ein bisschen vorsichtiger geworden sind

00:45:21: Sagt Stefan Risse von Akatis.

00:45:24: Vielen Dank, Herr Risse!

00:45:25: Für die Zeit war sehr lehrreich und aufschlussreich.

00:45:28: Vielen dank und auf jeden Fall hoffe ich dass wir uns dann bald mal widersprechen.

00:45:33: Sehr gerne macht immer Spaß.

00:45:35: Ja liebe Zuschauer wer bis hierhin geschaut hat.

00:45:37: vielen lieben Dank.

00:45:38: Wenn euch das Interview gefallen hat, lasst uns gerne ein Like da.

00:45:41: Kommentiert unten gerne fleißig.

00:45:42: was sind eure Meinungen zur ganzen Marktsituation.

00:45:45: Abonniert unseren Kanal damit ihr keine spannenden Interviews mehr verpasst!

00:45:48: Jetzt im eingeblendeten Video empfehle ich euch das interview was ich mit Lars Ericsson geführt habe.

00:45:53: den hab' ich spannende Fragen gestellt mit unter anderem ob wir bei Gold dieses Jahr noch neues Allzeithoch erreichen werden und auch bei Bitcoin und noch vieles mehr.

00:46:00: schaut ja gerne mal rein wenn da was für euch dabei ist und sonst würde mich natürlich sehr freuen wenn ihr hier beim nächsten Mal wieder dabei seid bei Finanzexperten im Interview.

00:46:07: bis dahin tschau-tschau.